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准备金率上调难撼市场强势

http://www.sina.com.cn 2007年08月01日 10:35 全景网络-证券时报

  大盘迎着利空再创新高准备金率上调难撼市场强势

  证券时报记者罗力

  中国人民银行前日晚上决定,从2007年8月15日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是进入2007年以来,央行第六次使用上调存款准备金率这一货币政策工具,也是2006年以来第九次上调存款准备金率。至此,法定存款准备金率达到12%。

  市场人士一致认为,央行在10天前的加息以及降低利息税后,立即再次上调存款准备金率0.5个百分点,主要原因是近两月外贸顺差大幅增长促使银行头寸快速增长,造成商业银行信贷增速明显加快。在资金流入充裕的背景下,央行常规性的调整对股市而言,心理和实质性的冲击其实相当有限。

  昨日股市的走势已证实了这一点。尽管遭遇央行提高存款准备金率的意外利空,昨日早盘市场一度有震荡走低迹象,前期表现强势的银行、地产热点有所降温,但经历一段时间的快速下探后,股指却重新回升,最终收出了带下影线的小阳线,上证指数与深成指双双再度创出新高,其中上证指数收于4471点,涨0.68%,距4500点咫尺之遥。同时,个股依然活跃,有色、食品饮料、电力板块涨幅居前,而银行股整体表现平静,招商银行华夏银行还有1%以上的涨幅,深发展甚至上涨近6%。事实上,今年以来,股市一直对调整存款准备金率持相对淡然的态度,前五次上调存款准备金率除了5月15日下跌3.64%外,公布次日及实施当日股指基本是呈小涨格局,并不改变原来的运行轨迹。

  由于市场对未来几个月主要经济指标依然处于高位的预期较强,因此分析人士大多表示,存款准备金率的调整可能仍将继续,但小幅度上调法定准备金率力度,对流动性及信贷的实际影响仍然轻微,对包括银行在内的上市公司业绩不能产生实质性负面影响,由此难以对股市形成重大利空。

  不过,有不少分析人士认为,对于央行后续的相关措施不可掉以轻心,紧缩政策对市场心理以及长期流动性的后滞影响不能忽略。

  安信

证券的报告指出,上周除A股市场外,全球主要股指均大幅下挫,其中风险溢价的变化及信贷的波动扮演了重要的角色,特别是在香港市场,每一次M2增速下降均导致了港股调整,由此他们提醒投资者注意,一旦信贷增速有效下降,很有可能导致股市调整。

  中金公司也表示,此次准备金率调整显示了

人民银行控制下半年信贷增长的意图,对政府出台进一步调控措施的担忧可能导致近期股价波动性增加,建议投资者进行波段操作。

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