李扬：资本市场将迎来大发展

　　要加快现有货币政策工具的改革，提高透明度、公开性、可信度

　　证券时报记者 徐 涛

　　本报讯 中国经济50人论坛成员、社科院金融研究所所长李扬近日表示，要改变对资本市场的调控理念，在未来资本市场的发展中，应当彻底抛弃由政府调控股市、调控股指的做法。他表示，中国的资本市场在下一阶段肯定会迎来一个大的发展。在迎接这样一个大发展的过程中，要警惕“叶公好龙”式的做法，比如对银行储蓄资金流向资本市场的态度。

　　李扬是在近日出席“第三届

中国经济50人田横岛论坛”时作如上表述的。李扬说，目前对股市如何发展存在很多不正确的看法，有人甚至希望把股指维持在一个特定的位置，比如5000点。这种想法和做法都是不符合市场发展规律的。他说，在这样一个正常的发展过程中，真正需要关注的一件事情是，要真正割断银行资金和股市的联系。从美国最近的两次股灾来看，巨大的波动幅度对经济和社会并没有造成很大的影响，金融体制和股市都很稳定。其中一个很重要的原因就是，股灾并未影响到银行体系，没有传导到企业层面，企业的发展仍保持健康的状态。

　　就未来资本市场发展过程中需要注意的问题，李扬表示，应当切实改变由监管当局驱动的状态，让市场真正发挥作用；在产品的发展上，特别是债券产品，要大量减少仅服务于金融部门的产品种类和数量，而增加针对居民、企业的债券的数量和种类；要把对小企业的服务放在更为突出的位置上，要让小企业顺利地进入资本市场、金融市场。要改变目前监管部门分割的状态；要构建多层次的交易机制，强化以报价驱动、投资银行为核心的交易市场。

　　本届论坛的主题是“未来10年中国需要研究的重大课题”。在就这一主题所做的主旨发言中，李扬表示，未来10年，有八大问题需要密切关注并取得切实的突破，除了要更深入地发展资本市场外，另外七个需要关注的问题是：应该构建一个科学、统一的宏观调控框架；公平收入分配应成为核心考虑的问题之一；要加强金融监管的协调；要加强财政政策和货币政策的协调；当前实行的货币政策需要调整；对

房地产行业的发展方向，应当有一个新的思路；要充分注意中国经济在开放过程中出现的新问题。

　　就“加强金融监管的协调”的问题，李扬表示，目前金融监管的不协调，造成了三个问题：第一是监管过度，“现在被监管者已经是苦不堪言”；第二是监管真空，许多该监管的地方却没有人监管；第三是监管冲突，各个部门监管理念不同、出发点不同、想解决的问题不同，这就造成“上面千条线，底下一根针”，市场疲于应付、苦不堪言。

　　要想促进市场健康、顺利、快速地发展，当下必须开始着手解决监管协调的问题。虽然几个监管当局分立的状况肯定还会存在相当长的一段时期，但目前可做的工作还是很多的，比如，要尽快协调各监管当局的监管原则、制度、标准、程序、技术、方法，最为重要的是，要尽快促进各金融部门之间的信息统一。

　　就“货币政策的调整”问题，李扬表示，对货币政策的期望不能太高，货币政策不是万能的。“目前，依靠货币政策进行调控的路已经走到了尽头。”他说，在货币政策的调整中，要更明确调控的终极目标，要加快现有政策工具的改革，要进一步提高货币政策的透明度、公开性、可信度。

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