大股东贷款定向增发 资本玩家空手夺米猫腻多

　　主持人：

　　增发已成为目前股市中的一个重要故事，甚至变成资本玩家空手夺“米”的又一场游戏。有关数据表明，2006年6月至今，105家上市公司实施定向增发，总发行规模超过1370亿元，实际募资超过622亿元。通过收购控股股东资产，实现集团整体上市的有28家，以新对外投资项目名义实行定向增发的有62家。但有关媒体报道，粗略统计，用银行违规贷款认购上市公司增发股份的资金不在少数。更有甚者，某些大股东还是通过高价减持可流通股后，再来低价认购增发股的。

　　事实上，管理层已经注意到增发中出现的种种怪现象，并且发布了加强定向增发管理的规定，试图通过增加持股时间、规范增发定价等方法来规范市场。增发真的成为了大股东玩的游戏了吗？管理层的规定能起到多大效果呢？

　　大众评判台

　　励俊：引入第三方

　　对于那些热衷于玩资本游戏、借题材圈钱的上市公司而言，他们增发就是为了圈钱。不过他们在操作操作中毕竟有很多破绽，如果引入具备国际资质的技术第三方协助银行等一起来审查的话，是能够识破的。所以要在程序上加强审查，尽力改变A股“提款机”的悲哀。

　　李旭阳：不能简单否定

　　定向增发其实与私募资金有一定的相似之处。可以说，定向增发对于提升上市公司的市值、提高“数字”上的收益是有着很大效果的，而且在实施上较简单，因此受到了大股东的大力追捧。我觉得，定向增发作为一种常见的经济手段，我们不能只是单纯去否定它。遏制这一问题的主要手段还是应该以加强监管为主，不断完善法规，避免违规操作的发生。

　　郝彬彬：要使其回到良性轨道

　　向特定投资者发行的定向增发，之所以越来越背离其原有的目的和轨道，一是出现了一哄而上的现象，二是受到了大股东的操纵，结果往往成为了一场资本游戏。要使定向增发回到良性发展的轨道上来，就一定要坚守其初衷，使上市公司有效地利用好这些资本。

　　谭晓鸿：有关部门要加强审查

　　这一年多来，的确有太多的公司在搞定向增发。不论是业绩好的还是业绩差的，都争先恐后地要增发。事实上，真有那么多好项目等着增发吗?希望有关部门加强审查。