利空缘何难阻市场激情燃烧

　　证券时报 记者万鹏

　　尽管有上周末加息以及利息税下调的双重利空，深沪股市昨日强势依旧———在股指高开高走、大幅上扬的同时，两市成交量再创出近一个月来的新高，让我们看到了市场久违的激情。

　　大盘蓝筹引领方向

　　从近两个交易日的反弹来看，蓝筹股“当家作主”的市场特征非常明显。昨日，在金融、地产等板块冲高回落的同时，钢铁板块异军突起，担当起了领涨的重任，而电力、石化等一线蓝筹股，煤炭、酿酒等二线蓝筹股也十分活跃，大有轮番启动的迹象。实际上，在近两个月来大盘调整过程中，蓝筹股的强势早已初露锋芒，本次再度大幅走强只不过是此前的一种延续。

　　统计显示，在5月30日至6月5日股指的第一次深幅回落中，就有中国石化、云南铜业、浦发银行、广船国际、佛山照明、中兴通讯等一批蓝筹个股逆势飘红。而在6月20日至7月5日的第二轮跌市中，更有特变电工、长江电力、包头铝业、中金黄金等蓝筹个股一路走强。

　　如果以上周四的收盘价与5月29日相比，大部分蓝筹股都已创出了新高。其中，特变电工、山东黄金涨幅超过60%，金地集团、保利地产分别高收42%和39%，兴业银行、招商银行、浦发银行均有25%以上的升幅。统计表明，在6-7月份的调整中，银行、地产、有色堪称其间表现最好的板块。

　　中报业绩超预期增长

　　今年4月到5月的单边上涨行情，很重要的因素就是上市公司一季度整体业绩增长，这使得整体市场的安全边际大大提高。而在6、7月份中，银行、地产、有色金属等蓝筹板块纷纷创下新高，同样也是因为它们的业绩增长超出了市场预期。

　　从目前半年报业绩预告数据看，上市公司盈利增长依然强劲。截至7月20日，两市共有696家公司公布了半年报业绩预告，其中，报喜公司远超过报忧公司，扭亏、预增、略增、续盈等报喜的公司462家，首亏、续亏、预减、略减公司等报忧的公司有208家。

　　从利润具体增幅看，19家公司预告净利润同比增幅超过1000%，237家公司净利润同比增幅超过100%，占已公布公司总数近三成。而在二季度经济数据超预期的情况下，可以说，不论是GDP增速还是工业企业增加值都高于普遍预期，使得投资者确信上市公司中报业绩还将超越预期。

　　在上市公司整体业绩向好的背景下，蓝筹股的增长同样十分强劲。统计显示，截至7月20日，上证50指数的成份股中，共有20家发布了业绩预告，预增幅度都在50%以上。其中，武钢股份、招商银行、赣粤高速、中国国航预增100%，上海汽车业绩预增幅度高达300%。大盘蓝筹的代表性行业银行、钢铁表现尤其突出。除中国银行外，其余7家上市银行都公布了业绩预告，预增幅度在50%到145%之间。钢铁企业中16家发布业绩预告，预增幅度在30%-800%之间。

　　各路机构提前布局

　　客观地说，尽管有业绩大幅提升的预期，但资金的不断流入才是大盘蓝筹股持续走强，并带动股指摆脱调整阴影的最主要原因。

　　从刚刚披露的二季度基金重仓股行业分布看，金融、地产和机械等三大板块成为基金重点增持的对象。可比数据显示，浦发银行继一季度被86只基金大幅增持后，二季度持有的基金数再度增加27只；持有中国平安的基金也大幅增加到112只；从季度持股变动情况看，基金在二季度增持深发展约9594.08万股，增持中华企业约5882万股，增持中联重科6209.38万股。

　　值得注意的是，在大部分基金热衷金融、地产的同时，部分基金公司在行业配置上已经呈现出“个体风格”特征，向消费、医药、交运、化工等个股倾斜。如中海

　　机构投资者“百花齐放”的投资风格也预示着市场热点有望更为精彩，大盘的震荡上行将成为现阶段行情的主要运行方向。