券商结构性分化加速

　　随着券商亮丽半年报的纷纷出炉，券商概念再一次引发投资者的兴趣。

　　据不完全统计，截至上周五，共有18家券商的半年报出炉。各家公司都无一例外地实现了净利润同比大幅度增加。不过，在业绩高速增长的背后，我们却看到了股市成交量的不断萎缩。再加上下半年外资券商进军内地市场的禁令将取消，一场争夺“

　　在激烈的竞争面前，国内券商结构性分化也正在加速进行。

　　全行业业绩完美

　　今年上半年业绩增长翻番的券商比比皆是。

　　作为首家亮相半年报的券商，光大证券今年上半年净利润为21亿元，同比增长9倍。申银万国证券上半年的净利润高达29.75亿元，为现阶段公布业绩的券商排名第一。除此之外，长江证券的净利润为11.87亿元，同比增长409.44%；宏源证券上半年业绩超过10亿元，同比增长2200％。

　　除了几家盈利超过10亿元的大券商外，包括西部证券在内的10多家中小券商的净利润也超过亿元，同比大幅度增长。

　　从上交所公布的会员交易统计来看，今年上半年总交易额最高的是银河证券，上半年总交易额高达2.47万亿元。共有9家券商的总交易额超过万亿元，而去年同期这个数目是零，总交易额最高的银河证券也只有7310.78亿元。

　　好日子恐难再现

　　尽管券商上半年业绩让人眼前一亮，但是现阶段股票交易量却不断萎缩，券商7月份的经纪股票交易量也在锐减，引发人们对券商下半年业绩的担忧。

　　“现在股市的情况是：开户数下降、一些股民被套住、新股审批加快、政策面不明朗，在这样的情况下股市非调整不可。这一调整可能会持续到9月底。如果真是如此，就算下半年股市有行情，今年也只剩下两三个月了。”某券商人士对本报记者直言，其公司下半年业绩肯定赶不上上半年。

　　据介绍，目前国内券商仍然是靠天吃饭，经纪股票业务占到券商盈利超过60％，自营业务超过20％。有一些在业内有名的券商，如东方证券的自营业务甚至可以占盈利的80％。

　　“其实大家心里对此都非常清楚，只是不说而已。虽然今年上半年金融衍生品给券商带来了丰厚的利润，尤其是权证创设。在现阶段股市调整，权证交易额超过股票非常正常，加之权证没有印花税，券商的成本很低，部分券商为了提高市场份额甚至大幅度降低佣金。但是这一情况不会持续，权证恶炒就是博傻，最后肯定要自食恶果的。”券商分析人士称。

　　下半年融资融券、股指期货推出有望，也引发人们对券商业绩的期待。不过这对券商业绩产生什么影响现在还是未知数。“股市不好，金融创新也难以吸引资金流入。现在最大的问题是股民信心受到重创，需要较长一段时间恢复。”前述分析人士称。

　　结构性分化难避免

　　根据中美战略经济对话达成的协议，今年下半年我国将取消外资券商进入内地市场的禁令，这意味着下半年国内券商将直面外资券商的竞争。

　　由于外资券商有着丰富的经验和诱人的激励机制。他们的大举进入显然将进一步加剧国内券商的结构性分化。

　　据统计，我国现在共有108家证券公司，其中创新试点类证券公司18家，规范类证券公司25家。此外还有5家合资的证券公司。而真正有能力拿到境外上市业务的仅仅有中金、中信等为数不多的公司。

　　“在投行的业务上，是1个大单子顶10个小单子。下半年有几个大盘股要回来，券商的下半年业绩很大一部分要看是否能够拿到这些单子。”某私募基金经理表示。

　　而随着外资投行的全面进入，在投行业务和高端客户上与国内券商似乎有些力不从心。再加上外资券商不断地以高薪挖脚，未来的券商竞争将十分残酷。

　　“国内是保荐人制度，如果这种制度不改变，我可以明白地说，在投行上大家的竞争会越来越激烈，保荐人的身价会越来越高，券商的成本也会越来越高，残酷的拼争会愈演愈烈，留给中小券商投行的生存空间会越来越小。”某券商认为，经过重组和兼并，几年后，国内券商数量将减少到80家左右。