华晨挥别纽交所欲回A股

　　本报记者 孙 斌 北京报道

　　“有人黎明辞官去，有人星夜赶考来。”当国内车企削尖脑袋寻求海外上市时，早年的赶潮者却为国内企业提前预警——“墙外开花”不如回归A股。国内融资环境的改善导致华晨果断“断腕”。当年迫于国内融资环境不利而海外上市，如今华晨却将目光重新转投到A股市场。

　　刺激H股上涨

　　华晨中国汽车股份有限公司董事会7月5日宣布：撤销华晨汽车在纽约证券交易所的美国存托股份(ADS)。华晨中国表示，取消在纽约证券交易所的上市地位后，会保留其ADS的场外交易。

　　在宣布从纽交所退市的消息后，华晨H股终于“复活”。7月12日，华晨中国汽车控股(1114. HK)在港交所复牌，当日恒生综合指数早盘跳空高开，小幅回落后报收于3308.03点，比11日上涨了6.34点，华晨中国汽车控股顺应了恒生综指的走势，自6月27日停牌后，盘中跳空高开后，报收于2.07港元，比停牌前上涨了6.15%，创出了这只港股近3个月以来的新高。

　　花旗分析师Charles Cheung认为，华晨从纽交所退市的消息对香港投资者来说，并未构成影响。相反，由于华晨在美的存托股份因交易量萎缩，早已名存实亡，这次调整可以看做是华晨重新投向港股和内地股市的一大信号。“华晨中国汽车控股在12日的报收价格正证实了市场对这只国内老牌汽车股的信心。”Charles Cheung表示。

　　目前，花旗已将该华晨H股的评级定为“强烈建议买进”，并将其12个月目标价位定在3港元。标准普尔则维持了对该股“强烈推荐”评级，将其目标价位定为2.50港元。Charles Cheung说，虽然销量跃升一定程度上是由降价促成的，但主要还是得益于品牌形象的改变。

　　“中华轿车目前已被市场普遍看做是

宝马轿车的一种价廉而可靠的变体，而产品降价进一步推动了华晨中国的复苏。”一位汽车业内人士表示。

　　华晨去年的年报显示，其业绩依然是人民币3.98亿元(合5170万美元)的净亏损，但亏损额与2005年的6.5亿元相比已经大幅减少了39%。公司去年的总销售额为105亿元，相比2005年的55亿元跃升了92%。

　　国内汽车分析师赵学桂也认为，华晨汽车的

新车型将能很好地满足市场的未来需要，骏捷系轿车去年的热销已经为华晨扭亏打了了伏笔；今年上半年，1.8T尊驰系列引入；8月份，华晨M3轿跑车又将上市，这些利好消息都带动了投资者的热情。

　　密谋回归A股

　　若把目光追溯到15年前，从1991年华晨参股金杯客车开始，华晨创始人仰融就把触角伸向了汽车、生物制药和信息产业。在纽约上市后，华晨汽车成功融资8000万美元。其后在2002年3月财政部下文将华晨资产划归辽宁省，仰融因涉嫌经济犯罪被批捕。华晨汽车从此一直在动荡中度过。

　　此后，负责融资任务的华晨中国控股有限公司被吴小安全面接管，他继任董事局主席后全面负责华晨海外业务拓展；2006年初，大连市副市长祁玉民又空降至华晨汽车集团任董事长。吴小安和祁玉民，一个间接统领华晨集团与宝马的合资企业——华晨宝马，一个全面负责自主品牌“中华”系的打造。

　　祁玉民上任后提出销售20万辆的销售目标，记者依然记得在2006年底的华晨年会上，祁玉民曾经高调宣称：“2007年扭亏是我工作的重中之重。”

　　同样，在

上海车展上，吴小安曾表示，华晨汽车集团计划融资20亿元，用于生产及开发新产品。由于未来华晨汽车的新产品毛利率较高，预计将能获得银行的支持。目前，华晨汽车正和银行商谈约15亿元贷款事宜。

　　华晨汽车公关部景瑶表示：“董事长祁玉民一直在谋求恢复内地市场的融资功能，包括内地整体上市及向已有上市公司注资都在计划中。”但吴小安和祁玉民都未在公开场合对华晨在国内上市置评。

　　与华晨中方高层的“隐讳”相比，最着急的是华晨汽车的合作方——华晨宝马。目前，宝马的沈阳工厂产能已严重制约了宝马汽车在华的发展步伐，同样，华晨汽车的产能也处于超负荷运转中。华晨宝马中国代表处马静华女士向记者证实，华晨宝马的扩产计划最晚明年初就要实施——华晨宝马第二工厂的建设也已被提上议事日程。

　　若是实施这一计划，宝马和华晨方面都将要出“份钱”，资金压力可想而知。“说到底，资本市场是一个资源优化配置的场所，只有好企业才能够获得投资者的青睐。”一位业内人士称，华晨这次将注意力转向内地之后，应是看好了目前国内市场大好的融资潜力。华晨的举动，正是给投资者上的最好的一课。

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