机构谏言：公司债不妨双评级

　　王春霞

　　证监会上月底颁布的《证券市场资信评级业务管理暂行办法》(下称《办法》)本周已停止意见征求。有信用评级机构的高层在接受《第一财经日报》采访时表示，他们建议证监会对核准发行的公司债、资产支持证券及其他固定收益或债务型结构性融资证券，采用“双信用评级”模式。

　　双信用评级是指，对于某一债券品种分别由两家独立的信用评级机构进行信用评级，同时对投资者公布结果。这种评级方式是一个国际惯例，目前国内市场采用的是由单一机构评级的模式。

　　业内普遍认为，公司债试点将采用信用债券即无担保债券的形式展开，以实现真正的以企业信用为基础的直接融资。而市场中第三方评级机构作出的信用评级结果，就是利率市场化条件下债券等金融产品风险定价的主要依据。

　　“在发行信用债券的情况下，两个机构一起来评能够更好地提升透明度，至少给投资者多了一个衡量的标杆。”上述人士称，“双评级”模式可以给市场更大的信心，收益率就可以定在更加合理的区间。

　　虽然

　　《办法》称，评级机构应当建立复评制度。证券评级机构接受委托开展证券评级业务，在确定信用等级后，应将信用等级告知受评级机构或受评级证券发行人。受评级机构或受评级证券发行人对信用等级有异议的，可以申请复评一次。

　　上述人士表示，目前有些债券品种信用评级等级很高，但被市场接受的收益率却不尽如人意，与其信用评级不相符合。这是单一评级带来的弊端。

　　《办法》还规定，资信评级机构从事证券市场资信评级业务，应依照《办法》的规定向证监会申请取得证券评级业务许可。证券评级机构应加入证券业协会，“这对评级公司来说当然是好事，对这个行业的发展是很好的促进和自律。”上述人士认为。