出口退税率调整 影响陆续显现

　　财政部、国家税务总局2007年6月19日联合发布的《关于调低部分商品出口退税率的通知》，从2007年7月1日开始实施。

　　据不完全统计，截至昨日，已有18家公司发布公告声称因出口退税政策调整,业绩将受到不利影响。对已发布公告的公司进行统计，化学制造业受政策影响最大，目前已有6家该类公司发布公告。医药制造业2家、有色金属延压加工业3家、金属制品业1家、服装制造业1家、其他通用零部件制造业1家、橡胶制造业2家及非金属矿物制品业1家公司。

　　化工业受较大影响

　　对化工业来说，目前已发布业绩受出口退税税率调整影响公告的有六家公司，从可计算的数据可以得出，其中四家07年的利润受损总额约为1.3亿，占其06年全年利润总额的11%,07年平均每股收益将减少0.09元。目前以公告形式作出预测的有云天化等。

　　云天化因控股的重庆复合材料公司的利润受出口税率下调的影响额为5000万元左右，公司受此影响，预计07年利润额将下降3000万元左右。

　　兴发集团公告称，以公司产品2006年下半年出口额36000万元计算，此次出口退税率调整，将影响2007年主营业务利润3000万元左右。

　　中国玻纤表示，2006年公司产品出口额为13698.33万美元，按出口退税率下调8%计算，2006年度静态利润总额将减少1095.87万美元，折合人民币8557.32万元，占2006年度利润总额32425.95万元的比例为26.39%。

　　江山股份预测出口退税政策调整将使公司2007年业绩减少约2700万元。

　　升华拜克表示，因公司出口业务占整体业务的比重较大，此次出口退税率的大幅调整将对公司的经营利润带来重大影响，具体金额目前尚无法估计。

　　湘潭电化公告称，公司主营业务产品“电解二氧化锰”被列在取消出口退税商品清单中，意味着出口退税被取消，这将对公司业绩有重大负面影响。

　　短期业绩影响有限

　　即将于7月1日执行的《关于调低部分商品出口退税率的通知》，部分涉及资源和

能源高消耗的基础化工加工品出口退税率进行调整，其中出口退税取消的涉及385个品种，出口退税下调到5%的有239个品种。出口退税率如此大幅度的下调，无疑会对化工行业公司的经营业绩产生不利的影响。其次是造纸行业、家具等行业，对其他行业的冲击也不可小估。

　　以云天化为例，海通

证券分析师邓勇认为，出口退税率的下调对公司2007年业绩影响有限。由于公司对重庆复合材料公司的控股比例为57.644%，因而对云天化而言，出口退税率的下调将减少公司主营业务利润3000万元左右。考虑所得税因素，预计该规定将减少公司2007年净利润2700万元左右，折合每股收益0.05元。预计公司未来两年的每股收益分别为1.22元和1.42元。虽然业绩预期有所下降，但公司未来仍会保持较好的成长性。

　　有色金属类的豫光金铝，公司主要产品白银的出口退税率将由13%降低到5%。2006年公司高纯银的出口收入为116,763万元，占2006年度白银总销售收入的96.70%，2007年1-5月高纯银的出口收入为53,980万元，占白银总销售收入的95.58%。如果公司下半年的高纯银的出口收入与上半年持平，预计下半年公司高纯银的出口收入为64776万元，公司利润损失约5182万元，占公司06年利润总额的25.65%，每股收益将下降0.23元。

　　值得注意的是，此次税率调整是从7月1日执行，仅对公司07年下半年业绩产生影响，因此从目前来说，该税率调整对公司07年经营业绩产生影响不大，但从长远来看，08年起受此政策影响下降的数据会翻番，届时化工业公司的经营业绩将面临更大的挑战。

　　有利于产业结构调整

　　尽管出口退税率的大幅下调降低了某些公司的经营业绩，但对其整个行业的未来发展前景并不会造成太大的影响，反而会产生一些积极的效应。

　　来自于全国塑料加工工业信息中心的资料表明，从化工行业长期发展来看，出口关税下调有利于行业产业结构的调整。静态来看，对出口比例较高的相关企业2007年盈利影响较大；动态来看，出口的减少也会增加国内的供应量，导致国内供需变化，另一方面，中国企业的成本

竞争力不会受到退税率下调影响，国内企业有可能逐渐寻求下游成本的转嫁。

　　对于造纸业来说，此次税率下调对其调整力度较大，表明了政府对造纸行业出口的态度，纸业战略专家郭永新认为由于造纸行业其特殊性，从资源消耗以及产品附加值上来说不适于做出口导向型的经济增长模式，政府希望渐进式引导造纸行业以满足内需进行定位，不鼓励造纸业出口快速增长，逐步改变其经济增长方式，调整造纸行业产品结构。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。