股改清欠双收官 尚福林谋股权文化大构架

　　本报记者 李进

　　2005年6月，三一重工(600031.SH)成为第一家实施股权分置改革的上市公司，由此拉开了股改的序幕。

　　2年后的今天，两市1474家上市公司中95%的公司完成股改，股改攻坚宣告结束，同时，始于去年的上市公司清欠，也在当年顺利收官。

　　6月21日，证监会主席尚福林在上海举行的“上市公司高峰论坛”上表示，市场发生基础发生重大变化之后，上市公司要适应新形式的要求，贯彻落实科学发展观，进一步提高质量。

　　同时，尚福林表示，上市公司要主动培育股权文化，构建积极健康的和谐股市。分析人士认为，这意味着，股改完成后，A股或将进入倡导和培育股权文化的时代。

　　首倡“股权文化”

　　“随着资本市场进入全流通时代，上市公司面临的法律政策环境和市场形势都发生了深刻的变化，这些变化既给上市公司带来机遇和挑战，也给监管者提出了更高的要求。”这是证监会上市公司监管部主任杨华6月21日在“上市公司高峰论坛”上的开场白。

　　该论坛由证监会主办，会议的主题是 “

股权分置改革后上市公司治理与发展”。

　　尚福林在演讲时，提出了“股权文化”的概念。

　　尚福林说，“与成熟市场相比，我国资本市场还没有形成成熟的股权文化，回报投资者的意识有待进一步加强，上市公司的管理层要加快观念转变、不断探索，主动培育股权文化。”

　　一般来说，股权文化主要包括维护股东权益、股权价值评估、投资者权益保护和股权投资等内容，伴随着资本市场的诞生和发展开始被逐渐重视。

　　2002年，国际证监会组织(IOSCO)的年会上，股权文化被作为重点议题提出，以促进尊重股东利益、 推动股权投资和改进公司治理。

　　今年4月11日，中国证监会主席率团参加在印度召开的第32届年会，中国成功加入IOSCO《多边备忘录》。

　　事实上，早在2004年年底，时任证监会主席的尚福林就提及过“要培育较为成熟的股权文化”。

　　是时，尚入主证监会正好两年，当时《公司法》、《证券法》等基础性法律法规尚未完善；更为重要的是，股权分置还是当时上市公司存在的最为重要的问题。

　　“现在再次提到建设股权文化和上次的背景已经完全不一样了，”深交所综合研究所的一位专家表示，“股改完成后，作为上市公司需要牢固树立对投资者负责，为全体股东谋利益的理念，尽心尽责地履行好受托责任，以维护股东权益作为自己的行为准则。”

　　对此，证监会上市部主任杨华表示，股权文化和诚信文化一起，强调维护股东利益和保护投资者的权益，两者共同奠定了资本市场稳定发展的文化。

　　杨华表示，要实现价值提升、多方共赢和共同构建积极健康的和谐股市文化，主要从投资者、中介结构、上市公司和监管者四个方面着手。

　　具体做法是，“投资者要树立长期投资、价值投资、理性投资的

理财观念；中介机构要勤勉尽责，重视自身信誉，做好经济警察；上市公司要致力于长期发展和经营业绩的提高，要依法履行义务，形成规范运作意识，坚定诚实守信的理念，牢固树立回报股东的文化；监管者要为投资者、融资者、中介机构创造良好的环境，大家扮演好各自应有的角色”。

　　强调可持续发展

　　尚福林在论坛上表示，作为监管部门，下一步将为上市公司可持续发展创造良好的条件。

　　他进一步指出，具体措施包括积极推进多层次市场体系建设，鼓励和吸引优质的大型企业和高成长性的中小企业发行上市，健全、完善上市公司内部制衡机制和提高上市公司规范运作水平，不断改进和加强上市公司监管以及推进行业组织建设、形成多层次、全方位的监管体系。

　　经过10多年的培育和发展，我国上市公司规模逐步发展壮大，资产质量稳步提高，业绩快速增长，核心

竞争力在不断增强，已经成为推动国民经济发展的重要力量。

　　截至2006年底，境内1474家上市公司总资产24.5万亿元，净资产3.4万亿元，净利润3781亿元。

　　在资产规模扩大的同时，上市公司的总体经营业绩也得到了不断提升，2006年就有756家上市公司提出了分配预案，占上市公司总数的51.28%；实际分配红利金额为1198亿元，同比增长了40%。

　　不过，上市部主任杨华表示，对于上市公司来说，要摆好规范与发展的关系，二者作为资本市场永恒的话题，始终伴随着上市公司的成长，因此“我们要学会平衡二者的关系，做到在规范中发展，在发展中规范，实现二者的统一”。

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