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权证轮盘赌 私募券商废纸淘金

http://www.sina.com.cn 2007年06月15日 22:05 中国经营报

权证轮盘赌私募券商废纸淘金

  6月15日,沉寂几天之后的钾肥JTP1(038008)再掀波澜,盘中价格一度被推高至6.99元,比前日收盘价上涨81%,当天换手率高达11.8倍。谁在恶炒认沽权证?私募基金,还是券商?

  “这个问题很难一概而论。但傻子都会明白,投资几万元或几十万元的散户根本不具备这种能力。”一位来自政府部门的消息人士透露,“根据我们的调查,基本可以确认是一些大规模的私募基金和券商自营盘在呼风唤雨。”

  上交所统计表明,今年5月,60%以上的权证成交金额由大户贡献。但实情究竟如何,认沽权证操盘者如何爆炒?券商创设认沽权证之后,如何获取暴利,眼下的恶炒者与券商之间有什么联系?

  七八倍收益“并不太难”

  记者调查发现,早在“5·30”暴跌来临之前,一些市场游资和信奉“技术至上”的私募基金已从股市撤离,预备狙击认沽权证。其时,市场上仅有的5只认沽权证中,钾肥JTP1(038008)仅有1.2亿份。

  “完全控制钾肥认沽权证需要多少资金?只需要1亿元或者稍多。”一位不愿透露姓名的私募基金经理向记者证实,钾肥JTP1的“暴走”行情,是由几家私募基金联手操作完成的。

  “建仓成本大约在0.8元到1元左右,期间主要的操作手法是对敲和波段操作。”这位基金经理透露,这批参与者最终获利状况不得而知,但以他自己的操作经验看,“经历最后几天的爆炒,该权证的最大升幅为10倍,其间的波动幅度巨大,获利10倍没有问题。”

  “相信你也注意到了,5月30日之后,钾肥认沽波动非常剧烈,一天震荡最高超过300%,五天换手率接近50倍。”他说。

  但一些机构人士对这种说法感到怀疑。“投入1亿元,出来10亿元,可能性不大吧?”但他们同时承认,即便庄家操盘手法没有设想的如此凶悍,其在这段时间赚取七八倍收益“并不太难”。

  “对于单个私募基金来说,这种操作存在资金流动性不足和坐庄行为曝光的风险,几家私募基金联手炒作,就完全可以实现。”某券商操盘手结合盘面的换手率和累计升幅推算。

  “资本逐利是天性。政府既然允许创设认沽权证这个市场,就没有办法阻止资金进入炒作。”私募基金经理金涛坦陈自己参与了招行CMP1(580997)的炒作,但他拒绝透露具体参与金额。“这个机会要比炒股赚得快,而且我们确信进去就能赚,出来就落袋。”

  金涛说,周围许多朋友担心大盘二次探底,因而选择进入权证市场“找钱”。金涛6月7日开始加入招行CMP1炒作军团,并连续两天大获全胜。6月9日,他判断招行CMP1仍将有不俗表现,但好景不长。因此,他安排手下利用人脉资源和网站,鼓动其他资金入场,并放言,6月11日招行CMP1“至少会有30%的表现”。而在6月11日当天收盘前,他基本退出了招行CMP1。“这样的机会,一年也不过一两回。抓住了,就需要速战速决,不能贪恋最后一颗果实。”

  “快进快出是炒作权证的典型特征”。申银万国研究所权证研究员国平说,“有投机价值的地方就会有人去冒险。这是资本游戏,不能怪私募贪婪。”

  遭遇创设狙击

  但招行CMP1的炒作,遭到了来自监管者的“狙击”。狙击的主要手段就是不断放大市场供给。仅6月15日一天,就有15家券商宣布创设4.7亿份招行CMP1。至此,该品种的创设份额已经高达12.45亿份,而招行股改所发行的认沽权证总额不过22.41亿份。

  “6月15日新增的招行CMP1创设,是交易所有意为之。”一位券商人士告诉记者,“此前招行CMP1的创设额度已经用完,当天新增的4.7亿份招行认沽都是临时增加的额度。而且今后两天还会有券商创设招行CMP1。”

  一位机构总裁透露,一些券商自营盘也在参与炒作。“假设一家券商创设5000万份,只要在暴涨过程中能以3元以上价格卖出去一半,其利润也已令人咋舌。”

  按照上交所有关规定,创设招行CMP1权证,券商需要按每份5.48元(招行CMP1最新行权价)向交易所缴纳押金。在创设权证上市后,券商可以择机卖出所创设的招行CMP1,只要券商能在存续期内以低于卖出价的价格买回相应份额并注销,交易所就会将押金返还给券商。目前,招行CMP1市价高达3.268元,越接近到期日,其实际价值越趋向于零,券商完全不必担心不能以低价购回。从市场表现来看,近期认沽权证到期价格均为1厘,以此匡算,券商在每一份权证上的获利约为3元左右。这就是券商创设认沽权证,并从中获利的完整链条。

  一位接受记者采访的私募基金经理认为,券商自营盘应当是最大的受益者。而唯一能说清楚这个事情的,除了操盘者之外,就是上交所了。“光警告没有一点意义,有本事把交易流程和记录抖出来大家一起看看。”而金涛建议,创设权证不应该成为某一个类别券商的特权,如果所有券商都拥有这个权利,或许,权证市场就不会充满如此多的陷阱和暴利。

  人气调查

  市场异动市场解决

  超过64.43%的投资者表明自己没有参与权证交易,自称大量参与者只占本次调查的14.13%。上证所的调查表明,从5月8日到5月25日,71.12%的权证成交金额由大户贡献。

  45.93%的受访者认为,如果权证投机愈演愈烈,监管部门将“严肃交易纪律,严厉打击投机”。事实证明,交易所这次采用了市场手段来控制市场风险:迅速增加投放量,以平抑过于剧烈的价格波动。这样的手段,无论投机客服或不服,都不会有太大的争议:市场异动就应该用市场手段来解决。时平中国经营报记者:黄杰

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