A股动态市盈率已低于去年底

　　本报记者 赵学毅

　　经过近日的大幅调整，A股动态市盈率由5月29日的38.06倍降至6月6日的33.08倍，已低于去年底水平，加权平均股价也由5月29日的13.19元降至目前的11.46元。A股市场正回归价值投资，一批股票的动态市盈率仅为10倍左右。

　　5月30日以来的6个交易日，上证指数累计下跌12.89%，可统计的1408只A股加权平均股价下跌了13.1%，其最新动态市盈率仅为33.08倍(按2007年6月6日A股总市值除以上市公司2007年一季度净利润总和的4倍计算，未公布一季度业绩的公司则按2006年度净利润计算)。与2005年末1161点时的18倍动态市盈率(2005年12月31日A股总市值除以当时上市公司2005年三季度净利润总和的4/3倍)相比，股指上涨2.25倍，但平均市盈率只上升了8成；如果与2006年末2675点时的A股动态市盈率(2006年12月31日A股总市值除以上市公司2006年三季度净利润总和的4/3倍)相比，目前市盈率不但没有上升，反而从36倍降至33倍。沪深300成分股近6个交易日加权平均股价下跌幅度较小，由5月29日的12.57元降至目前的11.26元，累计跌幅为10.43%，其动态市盈率则由5月29日的31.74倍降至6月6日的28.43倍。

　　从市盈率排行榜看，剔除210只亏损股，最新市盈率低于30倍的

　　从所属行业看，低市盈率股多集中于机械设备、钢铁、石油化工、交通运输、有色金属，五大行业合计有102只股票最新市盈率在30倍以下，其中机械设备股有30只，钢铁股有22只，石油化工、交通运输、有色金属分别有19只、18只和13只。另外，医药和电力股市盈率也较低，低于30倍的股票均超过10只。在低市盈率前20名股票中，首季加权平均每股收益为0.4147元，加权平均股价22.88元，平均动态市盈率13.79倍，与5月29日相比，有18只股票市盈率有所降低，园城股份、创兴科技、雅戈尔等降幅最大。排名前20的低市盈率股集中展现了行业优势，其中机械设备和钢铁股各占3席，有色金属、医药均有2席。

　　分析显示，在牛市背景下，市盈率不升反降归因于上市公司业绩的迅速增长(今年一季度1449只A股净利润较上年同期增97%)。而且，由于股改后大股东与广大中小股东利益趋于一致，上市公司有机会获得大股东优质资产注入，整体业绩有望得以持续增长。从近期上市公司半年报业绩预告情况看，部分公司已经出现超常规增长。这些业绩比较稳定、分红水平较高的股票尤其具有明显的投资优势。