专家研讨B股改革思路

　　本报讯 由中国经济报刊协会和中国社会科学院研究生院政府政策系联合主办的“中国B股改革研讨会”昨日召开。与会专家一致认为，当前B股市场究竟如何定位，已成为制约B股市场和B股公司发展的一大重要问题。

　　著名学者刘纪鹏认为，A、B股应尽快以市价强行并轨。中国社会科学院研究生院院长刘迎秋认为，B股市场的问题不是简单的A、B股合并问题。他认为，目前合并不具备条件。因为人民币资本项目还没有实现自由兑换。他表示，在这样的制度下完善的思路可能更好一点，等到资本项目放开后，合并则水到渠成。

　　为解决B股问题，中国社会科学院研究生院教授岳福斌提出运用金融工程原理，具体做法是：全部B股统一停盘，按停盘日或某一交易周期的平均收盘价计算，把B股股权转为债权。在债权的存续期内，按债权的游戏规则运营。B股整体退市。B股股权转债权后，由券商按1：1的比例向原B股股东配给原B股公司预期发行A股的认股权证。该权证可以交易，以保证原B股股东投资的选择权。境内持有人可直接在指定市场进行交易；境外持有人可利用QFII形式进行交易。对具备条件的公司，核准增发(A+B股公司)、首发(纯B股公司)A股。对不具备增发或首发A股条件公司的认股权证可给予特别宽限期。特别宽限期满后仍达不到A股发行条件，认股权证作废。(肖 渔)