跟着QFII跑赢大势 抛弃银行改追券商股

　　

　　QFII今年2月份出现7个月以来的亏损在市场上炒得沸沸扬扬，大有本土基金PK“洋和尚”的意味。然而，事实果真如此吗？本文通过分析2006年上市公司年报披露数据和近期基金型QFII公布的持仓数据，或许能让人们更客观地看待QFII的2007年“首败”。

　　QFII“老”重仓股跑赢大盘

　　QFII在国外成熟

资本市场摸爬滚打多年，其投资理念正逐渐被A股市场投资者所效仿，因此它们的一举一动牵动着所有人的神经。随着2006年报披露工作进入高潮，QFII们的新动向也被随之掀开一角。

　　来自机构的统计显示，截至3月12日，沪深两市共有269家公司披露年报，其中在49家公司大股东名单中出现了27家QFII身影，合计持股3.63亿股，持仓市值由去年末的43.46亿元增至3月12日的57.1亿元，增幅达1.39%，而期间上证指数涨幅仅10.44%。这意味着绝大部分QFII重仓股跑赢了大盘。

　　据统计，在这49家QFII重仓股中，QFII持股量超过1000万股的

股票有10只，又有15只股票QFII的持股量在500万股以上。山东高速、宇通客车、国电电力名列QFII重仓三甲，QFII在去年末的持股量分别达到4392.7万股、4083.84万股和2212.01万股。

　　QFII的重仓下注显著地刺激了相关股票在二级市场中的走势。资料显示，在49只重仓股中，有16只股票自今年1月份以来股价累计涨幅超过50%。在行情排行榜中，华天酒店、深圳华强股价实现翻番，华天酒店2006年12月29日收盘价为12.75元，期间价位已达29.45元，区间涨幅130.98%；深圳华强股价也由去年末的8.1元增至最高点的17.55元。

　　此外，吉恩镍业、渝三峡A股价区间涨幅也均超过90%，瑞贝卡、宁波东睦、国电电力、新兴铸管等股价区间上涨均超过六成。

　　价值投资理念一直被QFII们奉为“圣经”，事实上这些信徒在研判上市公司业绩方面确有独到之处。

　　统计显示，49只QFII重仓股的2006年加权平均每股收益高达0.4559元，超过已披露年报公司平均水平33.98％。同时，这49只重仓股的业绩增长也表现惊人，2006年合计实现净利润328.11亿元，同比增长72.8%。显示出QFII们高超的上市公司调研能力。

　　这49只重仓股中，包括S山东铝、三一重工、吉恩镍业等在内的6家公司每股收益超过1元，S山东铝最高为1.5476元；另有中联重科、华泰股份、龙净环保等13家公司每股收益在0.5元以上。此外，还有40家公司在2006年实现净利润高增长。其中，中宝股份、华天酒店、稀土高科、渝三峡A等11只股票业绩实现翻番。

　　在所有QFII机构中，JF资产管理、德意志银行、瑞士信贷第一波士顿（香港）的眼光最为独到。其中，JF资产管理重仓持有的中宝股份、三一重工，净利润年度增长率分别为32.78倍、1.58倍；德意志银行持有的华天酒店净利润年度增长7.03倍；瑞士信贷第一波士顿（香港）重仓的稀土高科净利润年度增长5.06倍。

　　重仓股的优异表现，再次体现了QFII关注业绩和成长性的投资风格。

　　转型中的阵痛

　　本月初，摩根士丹利中国A股基金、新华富时A50基金、AMP中国基金等基金型QFII相继公布了自己的最新持仓组合，这为研究QFII投资动向提供了一个管中窥豹的机会。

　　据大众证券统计，这些基金型QFII从今年初开始又进行了一番大换仓：增持以中信证券为代表的券商股，以大秦铁路为代表的交通运输股；减持部分银行股、机械股和涨幅过高的大盘股。

　　银行遭弃 改追券商股

　　统计显示，规模接近180亿元的新华富时A50基金，在年初增持中信证券净值的6.97%，相比上月末增加1.41个百分点。期末，中信证券位列该基金第二大重仓股。日兴黄河基金和日兴黄河2号基金，当期将中信证券提升为第四大重仓股。AMP中国基金在1月增持中信3.3个百分点。QFII的平均建仓成本在30元至40元之间。

　　除了AMP中国基金之外，包括日兴黄河、APS中国A股基金、大摩中国A股基金都不同程度调低银行股配置，除了工商银行外，1月QFII净值增长冠军日兴黄河基金还减持了中国石化、沪东重机、三一重工等大盘股和机械股，补进了3.41%的广船股份作为装备制造业的新重仓股。日兴黄河最新十大重仓股为：宝钢、招行、浦发行、中信证券、民生银行、沪东重机、海螺水泥、广船国际、万科、中石化。

   张景宇/文 王晓莹/图　代小杰/制表  

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