跟着QFII跑赢大势(2)

　　分析人士认为，在人民币升值的长周期下，国内外投资者均对含有大量人民币资产的金融股长期看好，而根据国外成熟市场的经验，在牛市中券商股的收益将更优于银行股。然而以QFII增持的券商股“领头羊”中信证券来看，其增持价在30-40元间，在如此高价位下大举建仓，可谓“大手笔”。

　　公用事业成A50新宠

　　公用事业类股票成为QFII的新宠。持仓报告显示，新华富时A50基金增仓大秦铁路，马丁可利基金增持大秦铁路和上海机场，大摩中国A股基金增持中国国航，申银万国蓝泽A股基金更是将上海机场、大秦铁路列为头两大重仓股。

　　对此，国内分析人士认为，经2006年单边上涨，目前A股的平均市盈率水平已较高，而QFII投资者则顺应时势，将阶段性调仓的目光瞄准价值相对低估、更具投资的题材。QFII之所以看好以电力、公路、机场等为代表的公用事业个股，主要原因在于其安全边际高，收益持续稳定。

　　大摩也爱“封转开”

　　在

　　上述封闭式基金中多为规模在5亿份的小盘基金，最大的规模也只有8亿份，且到期日全在2008年年底前。WIND资讯的统计显示，8只基金中最早到期的是基金安瑞，到期日为今年4月28日。另外，基金久富、基金兴科、基金金鼎的到期日都在上半年，上述4只封闭式基金目前已全部公布封转开方案。

　　投资组合显示，大摩基金对封闭式基金采取了平均持有的投资策略，每只基金的规模在300万元上下，10只基金的合计投资成本估计在4000万元以上。而上述封闭式基金的当前市值已达6000万元人民币。

　　对于QFII持仓出现的新动向，国内分析人士认为，每当市场出现阶段性调整的时候，QFII的战略性调仓也会同步展开，使其与市场热点始终保持着适度超前节奏。去年如此，今年亦是如此。这种调整不可避免地要付出代价，QFII2月份出现亏损，很可能与此有关。