操盘必读 3月5日证券市场要闻及简评

　　编辑：程蝉

　　上海证券报：朱从玖：AB股暂无合并计划

　　全国政协委员、上海证券交易所总经理朱从玖上周六在全国政协十届五次会议开幕式前夕向上海证券报记者表示，A股和B股暂无合并计划。而乐观预计，红筹股回归A股市场年内也有望成行。他同时透露，上证所目前正在进行一系列的制度安排，以便为备兑权证、融资融券和公司债的转让交易尽快推出创造条件。

　　朱从玖称，从吸引外资的角度看，B股是历史上一个很重要的制度安排。但从目前看，吸引外资的途径已有H股、QFII等多种制度、多样化的选择。对于B股未来的前途，他认为还是应该交给市场来选择。证交所方面，A、B股暂无合并计划。

　　对于A股和海外市场最近同时出现的暴跌，朱从玖认为，暴跌是市场的正常调整，是市场自身的一些波动，不是有基本面的原因，这是市场的正常调整。它反映了中国经济和世界经济的联动。随着中国经济进一步融入世界，他认为类似的情况或许还会出现。反过来，这也是中国股市越来越成熟的一个标志。但他不认为，A股的暴跌有中国经济基本面的原因。

　　他同时表示，股指期货的推出，不会对现货市场造成冲击，不会影响股市上涨的大势。因为后者更多的受到基本面的影响。相反，股指期货的推出对于现货市场是件很积极的事情，对于活跃现货市场交易，对冲现货市场的投资风险都有益处。

　　上海证券报：范福春：股指期货争取上半年推出

　　中国证监会副主席范福春昨日表示，争取上半年推出股指期货。在参加全国政协十届五次会议经济、农业联组讨论时，范福春说，股指期货“一切都在准备过程当中”，对基金公司参与股指期货的问题，他回答“都在系统研究”。

　　点评：去年12月26日，尚福林在出席“2006中国金融论坛”时表示，股指期货的推出时间取决于各方的技术准备、投资者教育等准备工作。今年1月下旬召开的全国证券期货监管会议上，尚福林进一步表示，要“在准备充分、条件成熟的情况下推出股指期货”。上月初，尚福林在中国期货业协会第二届理事会第二次会议上称，中国证监会正在按照标准高、起步稳的原则，认真开展股指期货上市前的各项准备工作。

　　证券日报：吴晓灵：加息与否尚未确定 可能有通货膨胀压力

　　全国政协委员、央行副行长吴晓灵前日下午在全国政协十届五次会议开幕式前夕接受记者采访时表示，“加息不加息不好说，但是有通货膨胀压力是可能的。”

　　“外汇投资管理公司正在研究和筹备当中。外汇投资管理公司跟中央汇金公司有关系。至于外汇投资管理公司投资管理的外汇规模，则要看当时的需要。外汇向哪些方面投资，要看筹备组的研究，起码汇金公司现有投资的金融股份要占一部分，还有一些战略领域会是其中的一部分。汇金的角色不会完全改变。”吴晓灵透露。

　　她还表示，公司债的发展不能有规模的限制，而应看企业的具体需求和市场承受能力。国外发达国家的公司债市场一般都大于股票市场，中国在公司债市场发行方面有极大的潜力。

　　证券日报：上证所今年将大力发展蓝筹股市场

　　上证所今年将大力发展蓝筹股市场，推动上市公司进一步做优、做强、做大。这是上证所2007年九项工作重点中的重要一条。

　　上证所负责人表示，2006年上证所主要抓了四方面工作并取得了显著成绩。一是切实做好安全运行工作，保证市场安全运转；二是坚定不移推进股权分置改革；三是加强上证所蓝筹股市场建设；四是推进产品、服务、交易方式、技术的创新。

　　证券时报：上证所：力争今年全面完成股改

　　上海证券交易所日前确定了2007年工作的总体思路，即全面贯彻中央经济工作会议、全国金融工作会议和全国证券期货监管会议精神，抓住有利时机，顺应经济发展的要求和应对全球竞争，充分发挥潜力，坚持安全运行和创新发展两手抓，推动上海证券交易所市场又好又快发展，推动国民经济持续、稳定地发展。2007年上证所将抓住有利时机，努力做好九个方面的工作。

　　简评：2007年是十分关键的一年。上证所既面临前所未有的机遇，也需要应对诸多复杂问题的挑战。机遇是：困扰市场发展的股权分置问题已基本得到解决，证券公司综合治理基本完成，大企业上市取得成功，市场长期投资理念得到巩固，投资者结构不断优化，市场呈现出大企业和大资金双向拓展、协调发展的新格局。挑战是：作为一个“新兴加转轨”的市场，上证所在上市资源上正面临着境内外同行的激烈竞争；在多层次市场建设上，目前的市场结构不平衡，品种较为单一，固定收益市场欠发达，上市公司构成不均衡；在技术设施上，市场需求的日益广泛使整个市场技术系统的适应性和安全性能面临更严峻考验；在市场组织上，市场化程度还有待进一步提升；在服务能力上，服务理念、手段、方式、效果与市场需求相比还有不小的距离。

　　证券时报：陶冬：A股不会垮的五个理由

　　其一、两会在即，稳定成为政府压倒一切的目标。我不相信政府此时会出台强力措施压垮A股市场。总理的政府工作报告中有相当篇幅讨论民生，讨论和谐社会———稳定是主旋律。我想政府有意维护股市秩序，希望减少投机成分，但无意过度打压股市本身。

　　简评：中国A股调整带动全球股市下滑　(即黑色星期二)的说法，是一种夸张，不必太当真。由于资本管制，中国资金与世界资金基本绝缘。各国股市纷创新高后借机调整才是实情，也很正常。造成星期二全球股市下跌的元凶，是日元套利交易　(Yen　carry　trade)　的平仓，是疲软的美国数据，不是A股。

　　证券时报：中国再保险集团有望在今年年内整体首发上市

　　继太平洋保险传出将于年内赴香港整体上市的消息后，中国A股市场也可能迎来第一家再保险集团。记者近日获悉，中国再保险集团有望在今年年内整体首发上市。

　　简评：此前，中国再保险集团改制并即将于3月底挂牌的消息，引发了业内普遍关注。这是中再集团获得中央汇金投资有限责任公司注资后首次披露改制工作。中再集团上市工作的进展和计划也因此再次浮出水面。分析人士称，位居再保险领域“头把交椅”的中再集团，目前的发展已经与国内直保业务发展速度不相适应，因此，改制工作迫在眉睫，并且得到了来自政府方面的支持与推动。

　　第一财经日报：全球股市暴跌真相：诱因或是日元套利交易平仓

　　究竟是什么导致了全球股市的“黑色星期二”？在上周六举行的“2007宏观经济预测春季年会”上，来自国家外汇管理局、中科院、美林证券、瑞士信贷、中信证券的数位演讲者，都不约而同地聚焦“日元套利交易”平仓问题。

　　第一财经日报：全球股市大跌 中国诱因被夸大日元坚挺或受限

　　近几年全球金融市场的联系日益加深，全球资产市场稳定的概念使套利交易越来越流行，相应地也增加了杠杆系数和风险。 “上周市场的下跌并不算大，只是感觉很大而已。因为市场已经习惯了低波动性。”荷兰银行的分析师Greg Gibbs说。

　　点评：　随着过去6~8个月里的增长，针对低息日元和瑞士法郎的套利交易规模已经过度。急剧增长的杠杆交易已经将全球股价推向新高。目前全球投资者依然处在杠杆系数很高的市场中，并且极容易受到负面因素的打击。

　　2月中旬发布的日本四季度GDP增长率高达4.8%，远远高于先前3.8%的预期。同时强劲的出口、公司服务物价指数的大幅上升，无一不提前了日本央行的加息预期。“日本经济将进入新的增长阶段，油价稳定改善个人收入环境，失业率下降促进工资增长。”野村证券的首席经济学家木内登英在2月23日发布的报告中写道。

　　因此在过去的两周，日元汇率已经经历一次向上调整。这是由日本经济前景好转所引发的加息预期提前。这样的变动是套利交易商们始料不及的，明显的证据就是在G7会议刚刚结束后，他们无视日欧财长的警告，疯狂地进行套利交易，导致日元进一步下跌。而汇率稳定的美梦破碎之后，他们不得不尽快地解除套利交易头寸。

　　中国证券报：一个投机客的惊魂24小时

　　所有财经频道都重复着同一个头条新闻———全球股市暴跌。究竟是谁，惊动了那只蝴蝶？是 “公民”格林斯潘不合时宜的讲话？还是瑞银首席经济学家对中国征收资本利得税的揣测？是伊朗危机？还是日元加息？一切都无从证实。像SARS初期，疑团重重。

　　“是什么在推动市场？”CNBC打出了这样的标题。杨尼尔终于想明白了这次