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61家公司亲口承诺资产注入整体上市可期

http://www.sina.com.cn 2007年02月14日 09:34 证券日报

　　本报记者张歆

　　如果说，2005、2006年属于股改，那么，2007年将属于包括定向增发和整体上市在内的资产注入，可以说资产注入将有望带给上市公司和投资者双重的财富效应。在铺天盖地、泥沙俱下的资产注入传言中，投资者该如何选择判断呢？答案是：让上市公司和大股东“亲口告诉”投资者。也就是说，寻找在2005、2006年股改时曾经承诺过资产注入或者是解决关联交易问题的上市公司，这部分上市公司的资产注入可以说已经有了时间表。

　　7个行业61个承诺

　　如果不相信资产注入以及整体上市的财富效应，可以关注近期宣布资产注入或者整体上市的上市公司的股价走势，例如沪东重机的数个涨停、S兰铝K线图上超过60度角的股价飙升……。目前问题的关键是，谁是下一个？如今市场传言确实乱花渐欲迷人眼，但是，上市公司大股东们的一诺千金却提供了最为准确的信息。

　　在股改过程中，不少上市公司的非流通股东为了彰显股改诚意，往往在股改过程中，除了“惯例”的送股或转增股本的股改对价外，还有相应的股改承诺，例如承诺将上市公司作为整合某一部分业务的资本平台或控股股东整合整个业务的资本平台。较为典型的是青岛海尔，控股股东在股改过程中承诺“本次股权分置改革实施完成后，就如何解决海尔集团公司控制的青岛海尔空调电子有限公司、合肥海尔空调器有限公司、武汉海尔电器股份有限公司、贵州海尔电器有限公司与青岛海尔之间的关联交易问题，尽快提出解决方案”，而未过多久，青岛海尔就发布定向增发公告收购上述相关资产，该公司二级市场股价也就扶摇直上。

　　据本报数据中心统计，股权分置改革中，共计有61家上市公司大股东做出了资产注入的承诺。其中，约有40家公司集中在金属非金属、房地产、电力、化工、电气设备、汽车零部件等7个行业，占总数的60%。据统计，上述60余家公司复盘首日的实际涨幅的平均值为超过12%，从预案复牌至股东大会超越大盘涨跌幅的平均值为9.55%，远高于所有股改企业的平均水平——7.95%和7.82%。

　　事实上，业内人士同时指出，除了上市公司大股东承诺资产注入外，一些国家政策也透露出了资产注入的信号——国家规划中立志“做大做强”的电网电力、石油石化、军工、电信、煤炭、民航、航运、汽车等8大行业，资本市场将是他们实现快速发展的重要途径，这些行业的央企整体上市机会大。而钢铁、汽车汽配、有色、石油石化、化工、电子信息和电力行业的整合和资产注入机会大。此外，铁路、券商、有色、医药、交通运输、汽车等行业资产注入的机会也较大。

　　据统计，截至目前，通过股改和定向增发等方式，已经有200多家上市公司涉及到或者正在审议资产注入，注入的资产包括土地、股权以及上市公司原本产业链的相关上下游资产等。

　　资产注入“约等于”业绩猛增

　　表面上来看，上市公司在资产注入的同时也往往伴随了股本的扩张，对每股收益的提升有限，但是事实上，资产注入一方面增强了上市公司的盈利能力，更为重要的是解决了上市公司不得不进行却又饱受争议的关联交易问题，这从根本上提升了上市公司的质量。

　　目前，A股市场资产注入上市公司主要有以下几种方式：注入资产作为股改对价；定向增发或自有资金收购大股东优质资产；大股东通过资产置换偿还历史欠款；借壳上市；通过吸收合并的IPO方式引入新的上市公司资产；控股股东变更所引起的优质资产注入。其中，以定向增发形式实现优质资产注入上市公司是目前市场最为主流的资产注入方式。

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