吴晓求：A股和B股的合并势在必然

　　

　　《第十届(2006)中国资本市场论坛》于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，图为中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求教授与新浪财经进行对话。(图片来源：新浪财经)

　　新浪财经讯 第十届(2006)中国资本市场论坛于2006年1月7日在中国人民大学逸夫会议中心举行，新浪财经作为独家网络支持媒体对此次论坛进行了全程直播，以下为在现场中国人民大学研究生院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求教授与新浪财经进行对话：

　　新浪财经：日前，证监会等五大部委联合发布了《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》布自1月31日起允许外国战略投资者购买A股。这是否代表B股即将和A股合并，您认 为合适的时间表是什么时候？

　　吴晓求：B股的出路应该是一个要研究的问题，我个人认为随着我国资本市场开放度的提高，

股权分置改革的推进，我们资本市场不断开放。B股市场作为一个独立的市场逐渐失去价值，我以前就说过，A股和B股的合并是势在必然，但是还要受一点

汇率方面的影响，不能完全合并，作为趋势来看是要合并的。但是合并的路径和方法的问题需要研究，A股市场的流通股和非流通股合就是股权分置改革，其实A股和B股的合并也是一个很大的变革，有某种类比的意义，这个涉及到很多法律的问题，虽然不像股权分置改革这么大，但是意义有点类似，从目前即将合并的角度来看，B股有一定的投资价值。

　　新浪财经：您认为股权分置改革是否为MBO的进行作了铺垫？

　　吴晓求：全流通时代的激励机制一定要解决，我认为全流通将会使MBO程序更加透明，价格更加公允，效果更加有效。

　　新浪财经：您认为T＋0的时间表应当定在何时？是否在发行新股之前？

　　吴晓求：我对T+0持不赞成态度，这个不是中国市场的核心要领，我认为这个不能搞。这个东西没有意义，我认为现在的T+1就很好。这种改变和股权分置改革和持续发展的大目标不一致。

　　新浪财经：今天的会议上谈到股改侯中国资本市场的规则重建，您认为我们现在的发行适度如何向注册制过渡，需要哪些配套改革？

　　吴晓求：备案制我认为是迟早的事，现在的核准其实还是审批制，整个监管要放到透明度监管上，上市公司的资格审查，作为未来战略目标不是重要的任务，过渡到备案制，这个是个方向。现在是监管部门在过虑上市公司的风险，在此后，中介机构应当有很好的功能，保持独立竞争和公正的机能。