宝钢权证昨涨46% 上交所发调查函

　　昨日股市最大的亮点是宝钢权证大涨46.54%，最高上涨61.83%，成交量16.58亿。再次淋漓尽致地展现了权证的疯狂特性，不过宝钢权证的内在价值随着价格上涨进一步降低。

　　再演疯狂一幕

　　宝钢权证在上市初曾经出现令人瞠目结舌的涨势，不过，其昨日的表现却更胜一筹， 创下几项市场纪录。

　　宝钢权证昨日涨幅46.54%，创下了其上市以来的单日最大涨幅，其昨日最大涨幅61.83%，曾摸高1.244元，距涨停板价格1.258元(涨停价=权证前一日收盘价+标的证券价前一日收盘价×10%×125%)仅一步之遥。

　　宝刚权证昨换手率达到420.34%，仅次于8月24日428.95%的换手率。宝钢权证昨日共计吸引了16.58亿资金参与，占到沪市当日成交额的24.6%。

　　三因素促暴涨

　　自8月25日摸高2.08元以后，宝钢权证价格一路走低，截至上周四，最低下探到0.682元，累计跌幅67.21%。对于宝钢权证昨日拔地而起的走势，主要来自三大因素的刺激。

　　一是价格接近理论价。8月22日宝钢权证上市当天，上交所为宝钢权证确定的开盘参考价为0.688元。在上周四，宝钢权证最低价格达到0.682元。

　　二是短线投机所为。上周大盘大幅下挫，导致市场泥沙俱下，在缺乏明显炒作热点的情况下，投机资金转向了短线严重超跌并且可以T+0交易的宝钢权证。

　　三是新钢钒股改方案在上周四获得通过，意味着新钢钒认沽权证上市时间近了一步，此外万科A、

鞍钢新轧等个股在股改中也推出权证方案，意味着权证扩容的临近。作为第一只上市权证，宝钢权证也将借机表现。

　　投资者别参与

　　尽管短线涨得欢，业内人士认为，宝钢权证价值回归的路仍然漫长。宝钢权证的价值主要可以分为三种计算方法，一是理论价值，如上市初上交所运用Black-Scholes模型计算的宝钢权证理论价值为0.688元，但当时选择的参数中仅宝钢股价就从4.58元下跌到昨天的3.96元，因此其理论价值将远低于0.688元。二是内涵价值，由于宝钢权证的行权价为4.50元，目前股价只有3.96元，内涵价值等于零。三是时间价值，目前距离宝钢权证行权的时间仍超过300天，宝钢权证唯一值得期待的就是时间价值。

　　综合来看，宝钢权证目前仍缺乏投资价值，在投机性炒作后，长期继续走价值回归之路的可能性较大，建议投资者不要参与炒作。 李东升