法治之光照亮证券市场

　　法治之光再度照亮中国证券市场。昨天，新证券法和公司法双双通过了国家最高立法机关的最终审议。

　　新证券法修订过程，表现出明显的加速度特征：2003年7月启动，今年4月一审，8月二审，10月三审通过。立法者只争朝夕，反映出他们对证券市场的高度重视。

　　从1998年8月证券法正式出台，到这次半数以上条款被修订，前后只隔了7年时间。7年间，中国证券市场经历了大发展和大调整，交出了数以千亿计的学费，体验了法治之路的艰辛，感受了证券法的威力和局限。可以说，这次证券法的每一处修改，都凝聚了市场各方多年的心血和智慧；一字一句，都见证了证券市场法治的曲折进程。新证券法所取得的各项进步和成果，令人鼓舞，值得珍惜。

　　这次通过的新

证券法的一个重要成果，是突出体现了保护社会公众投资者、特别是中小投资者合法权益的立法精神。公众投资者是证券市场的衣食父母，同时也是经常处于相对弱势地位的一个群体。去年2月“国九条”出台以来，政府下大力气重振证券市场，保护社会公众投资者权益开始成为一面旗帜。新证券法通过法律的形式，再次把这面旗帜高举起来，难能可贵。希望这种精神，能够帮助证券市场恢复和谐生态，唤回投资者的信心。

　　保护公众投资者合法权益，最好的办法莫过于加强对证券市场强势群体的监管。对强势者多一层监管，对弱势者就多一层保护。对于上市公司、证券公司、监管机构等强势群体的监管，新证券法从不同的方面进行了完善。修订后的证券法第二百三十二条明确规定：“违反本法规定，应当承担民事赔偿责任和缴纳罚款、罚金，其财产不足以同时支付时，先承担民事赔偿责任。”明确了证券违法行为的民事赔偿责任，今后投资者打起官司，寻求司法救济，底气就更足了。

　　新证券法的另一个重要成果，是扩大了监管机构的权力。监管机构是证券市场的看门人。看门人要树立权威，维护市场秩序，手里不能没有杀威棒。中国证监会虽然实行的是集中统一监管模式，但权力一直不够用，查处违法行为时，经常受到掣肘。立法机关经过反复辩论和多方权衡，决定赋予证监会在必要时冻结、查封“问题当事人”银行账户等准司法权。这对于震慑违法犯罪，提高监管效率，很有必要。同时，新证券法增设了相关条款，对扩权后的监管机构加以约束，以防止权力被滥用。这同样也是必要的。市场参与者期待，在新证券法施行之后，监管机构能善用手中的权力，兴利除弊，提升证券市场法治水准。

　　除此之外，新证券法还有一个重要成果，是为制度创新和产品创新预留了相当的空间。老的证券法孕育于亚洲金融危机期间，当时出于严防金融风险的考虑，设置了不少禁止性条款，比如国有企业和国有资产控股的企业不得炒作

股票，禁止银行资金违规流入股市等等。这些条款不少已被这些年来的实践所突破，形同虚设。适应新形势，修订后的证券法对类似条款作了较大调整，为银行资金入市、混业经营、证券衍生品种创新等方面留下了较大的发展空间。新证券法的这些松绑动作，长远来看，必将为证券市场增添更多活跃因子。

　　新证券法通过之后，立法阶段的工作暂告一段落。完善法律，只是证券市场走向法治的第一步。接下来，落实新证券法的任务将变得繁重起来。古人云：“徒法不足以自行。”对于转型中的中国证券市场，尤其如此。希望所有市场参与者都积极行动起来，对照新证券法，重新找准自己的定位，调整自己的行为方式，依法自律，依法自治，共同塑造证券市场法治新形象。

　　愿中国证券市场在新法的护佑下，早日走出低谷，走上法治的阳光大道。