上证所副总经理:市盈率已回归至理性水平

　　上证所副总经理方星海指出市盈率已回归至理性水平

　　本报讯 (记者 于扬) 上海证券交易所副总经理方星海昨日指出，虽然近4年来市场表现为熊市，但并没有到“熊市估值”，当前15倍左右的市盈率绝非熊市估值下的市盈率，是一个正常水平。

　　在昨日举行的“中国资本市场论坛”上，方星海对当前市场存在的几种错误认识和观点进行了公开批驳。一是认为当前股票市场运行不正常。方星海认为，当前市场运行是正常的，4年来市盈率已经从原来的60倍回归到现在的15倍左右，是一个非常理性的水平，如果这4年来一直维持2001年的持续单边上涨，市场反而就是不正常了。二是过去4年就是熊市的观点。方星海指出，虽然4年来市场表现为熊市，但并没有到“熊市估值”，15倍的市盈率绝非熊市估值下的市盈率，是正常的水平。三是有关市场一下跌就出利好的认识。方星海认为，如果说利好政策的刺激作用在90年代中后期还有效的话，现在则已经完全失灵。四是认为停掉IPO市场就不会跌了。他举例说，从去年开始，IPO就已几近停止，但并没有实现最初的政策目标。方星海表示，新股发行，短期内会对市场不利，但经过一段时间后，市场自然会回归到它原有的点位。

　　此外，对于很多人提出的“

股票市场低迷，经济发展就不健康”的看法，方星海并不认同。但他同时也认为，尽管股市低迷在5年内不会对经济造成不利影响，但在5-10年后，如果股市还是维持低迷状况，宏观经济确实很难持续健康发展。