保荐机构忙写招股说明书 全流通临近

　　本报记者 李骐 深圳报道

　　一个月之后，如果顺利的话，中小板将率先迎来“全流通时代”。

　　主动权会由中国证监会来掌握。本报获悉，国庆长假后的第一个交易周内，证监会发行部致电多家保荐机构，询问其保荐的已过会企业的半年报指标等相关情况，并要求保荐机 构尽快上报补充修改材料。

　　一些保荐机构已经在为拟上市公司编制招股说明书了。同时，有消息说，证监会正在修改全流通IPO询价细则，很可能在本月底下月初向部分券商发放征求意见稿。保荐机构表示，招股书尽量参照全流通的背景来撰写，届时再按照新规做修改。

　　证监会摸底

　　“深交所当然希望中小板能够率先恢复发行新股，并为此做了大量工作”，深交所有关人士表示，“只是决定权在证监会手中。”

　　多家保荐机构告诉本报，国庆长假后，他们都先后接到了证监会发行部打来的电话，询问他们保荐的已过会企业的半年报等情况，并且要求保荐机构尽快上报有关补充修改材料。

　　虽然中信建投一位保荐人表示，“这只是例行的工作，并不能说明什么。”但深圳某券商人士却持有不同意见，“这确实是例行的工作，但此次却有些不同，以往都是我们主动上报相关的数据、材料，但这次却是证监会主动打电话来要。”

　　业内人士分析认为：“这可能说明证监会正在搜集拟上市公司的情况，在摸底呢。”

　　证监会最近一次对中小板股改及扩容的表述是证监会市场监管部处长王娴的公开演讲，当时，王娴称，在市场可以承受的情况下，将适度加快中小板的发行和上市节奏，扩大其融资作用。而且，中小板将率先完成

股权分置改革，实行“新老划断”，即对首次公开发行的公司，不再区分上市和暂不上市流通的股份，从而建立全流通机制。

　　“这表明证监会对中小板股改工作的肯定”，分析人士表示，“也算是对深交所工作的奖励。”

　　多家保荐机构和拟上市公司均表示，全流通IPO询价细则征求意见稿早已听说，但具体内容尚不清楚。“到目前为止，还没有任何部门通知我们可以准备上市了”，深圳一家已经过会的中小企业表示，“公司准备近期到北京打听一下情况。”

　　尽管政策并不明朗，江西一家中小板拟上市公司仍在按计划有条不紊地做着各项准备工作，如上市所需要的各种资料、批文等等，“都要尽可能地提早准备好，其中特别重视当年的半年报和年报等财务资料的准备工作，经过一系列的努力，确保公司半年报和年报实现盈利。”该公司的保荐机构介绍说。

　　年底先试点

　　“我们正在写招股说明书，公司准备在中小板上市”，深圳某投行人士表示，“这也是应公司要求写的。如果是全流通发行，招股说明书关于市场定价等方面可能会有很多变动，现在我们只能尽量参照全流通的背景来写，如果到时候出台新的规定，再加以修改就行了。”

　　“我们也没闲着，天天都在跟机构投资者沟通”，上海一位保荐人表示，“虽然年初出台了询价制的相关规定，再次大改的可能性不大，但在全流通发行的背景下，询价到底会询出什么结果，大家心里都没底。我们现在就根据预测股改之后整个市场的市盈率水平，再参考国际市场上同类企业的情况，和机构投资者沟通，希望发行时的定价较为准确。”

　　据了解，相关部门已开始着手制定全流通IPO询价细则，目前正在整理草稿，市场预计10月底或11月初可能会出征求意见稿，11月底正式推出。

　　“全流通IPO询价细则的推出并不意味着新股发行的开闸”，有投行人士表示，“按照证监会研究中心主任李青原此前所称的占总市值60%至70%的200至300家公司完成股改作为新老划断的标准，恢复新股发行，至少要等到明年春节后的三四月份。具体到中小板，如果个别公司的股东大会出现意外，公司重新启动股改，就是三个月之后的事了。按现行规定，当年发行新股的公司必须出具上一年的年报，那么，中小板重新发行新股同样可能要拖到明年春节之后了。”

　　“即使个别中小板公司的股改方案被否决，也不会影响到中小板的整体新老划断”，有保荐人持不同意见，“清华同方(资讯 行情 论坛)被否决了，对股改进程有什么影响呢？只要大多数中小板公司的股改方案通过就可以了。”

　　“证监会一方面要维持两个交易所的平衡，另一方面也需要对股改成果做出阶段性的肯定”，市场人士认为，“最有可能出现的情况就是根据股改的形势和市场的状况，在年底之前推出几家质量较好的中小板公司进行全流通发行试点，就像股改先进行试点一样，一方面是对市场影响没那么大，另一方面也为主板公司恢复发行探路，同时也算是给了深交所一个交待。”

　　据悉，深交所正在配合监管部门筹划股改后的一系列制度创新，包括提高新股发行上市的审核效率、降低发行上市成本等。

　　而科技部部长徐冠华近日在深圳高交会上也表示，科技部将和深交所积极开展合作，为高新技术企业的上市开辟渠道，推动

中小企业板块发展，积极推动创业板市场体系建设和设立场外交易市场。