股改全面开闸 首批40家公司均不含B股与H股

　　入围公司均不含B股、H股，送股仍是股改方案主流

　　本报记者 郝渊 侃匡志 勇蒋飞 发自上海深圳

　　股权分置改革全面铺开，首批进入股改程序的40家公司名单今日亮相。

　　40家公司中，沪市占到了12家，深市主板共8家，中小企业板的上市公司达到了20家，和预期一致。而这40家公司均不含B股或H股。

　　据粗略统计，主板入围的20家上市公司中，就有10家于2004下半年或2005年发布了再融资公告，但至今仍未实施。荣正投资咨询有限公司董事长郑培敏认为，这表明再融资较为迫切的公司对于股改表现出了明显的积极性。

　　对价方式送股为主

　　据了解，首批进入股改程序的公司的方案，送股方式依然是主流。

　　沪市12家“入围”上市公司中，有9家采用了送股方案，比重达到75%。据测算，12家公司的综合对价水平平均约为每10股送3.2股，高于股改试点阶段平均每10股约送3股的综合对价水平。不同公司还分别就维持股价、减持价格、时间、比例以及分红比例等作出了承诺。另3家中，有2家可能以资本公积转增股份作为对价安排，还有一家可能采用缩股的方式。

　　而深市的28家公司的改革方案也是如此。有25家采用单纯送股方式，1家采用送股＋派现的方式，1家以资本公积金转增股份作为对价安排，1家以非流通股单向缩股作为对价安排。

    中小板不拘一格放行股改

　　与深交所对主板上市公司严格“从优开始”策略不同，40家中小板上市公司计划将争取分两批完成，于是一部分非优质上市公司也“混”入了股改铺开后的首批名单中。

　　进入此次股改程序的德豪润达(资讯 行情 论坛)(002005.SZ)，去年上市首年实现每股收益0.46元，而今年上半年就出现每股0.27元的巨额亏损；本次股改名单中的中航精机(资讯 行情 论坛)(002013.SZ)、威尔科技(资讯 行情 论坛)(002016.SZ)等公司业绩也比去年出现大幅下滑；此外，去年上市之初就闹出“诚信问题”的江苏琼花(资讯 行情 论坛)(002002.SZ)本次也进入了股改程序中，据悉，江苏琼花还是中小板上报方案的“第一名”，江苏琼花一位高管告诉本报记者：“公司方案包括送股和承诺两部分，送股比较优厚。”

　　部分中小板上市公司非流通股股东提前为股改后的股东架构进行了准备。霞客环保(资讯 行情 论坛)(002015.SZ)的法人代表兼第三大股东赵方平在9月初就连续收购了4.83%、2.82%的非流通股，使持股比例达到14.62%。深圳某券商研究员介绍，中小板霞客环保、科华生物(资讯 行情 论坛)(002022.SZ)等公司非流通股股东相对分散，股改后，非流通股股东持股比例将进一步稀释，大股东需预先进行准备，以保证控制权。如科华生物前三大股东唐伟国、沙立武、徐显德持股比例都是9.31%，全流通架构下需要预防恶意收购。

　　至本文截稿，中小企业板的上市公司已有12家公告了股改方案，除威尔科技(002016.SZ)10股流通股获得3股加转增的1.11股，京新药业(资讯 行情 论坛)(002020.SZ)和华星化工(资讯 行情 论坛)(002018.SZ)流通股股东每10股获付3.5股外，精工科技(资讯 行情 论坛)(002006.SZ)、中航精机(002013.SZ)、华兰生物(资讯 行情 论坛)(002007.SZ)、天奇股份(资讯 行情 论坛)(002009.SZ)、凯恩股份(资讯 行情 论坛)(002012.SZ)、霞客环保(002015.SZ)、久联发展(资讯 行情 论坛)(002037.SZ)、江苏三友(002044.SZ)、宁波华翔(资讯 行情 论坛)(002048.SZ)对价方案均为10送3。

　　含B股、H股仍被排除在外

　　从所跨地域、所属行业、股本规模、控股股东性质等方面来看，40家股改公司的覆盖面较广，而且业绩普遍较好。

　　以深市为例，进入本次股改程序的28家公司平均每股收益为0.40元/股，其中主板公司平均0.42元/股，中小企业板公司平均0.39元/股，均高于全国上市公司0.24元/股的平均水平。

　　“但有一个共同点值得关注。”郑培敏表示，“含B股、H股的上市公司仍被排除在外。”

　　的确，40家进入股改程序的公司，其股本中无一例外都不包含B股和H股。

　　郑培敏认为，虽然B股和H股股东原则上不获得对价已成事实，但想轻易地将B股和H股股东排除在对价之外，操作上还不是十分简单的事。

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