美国投资者热捧中国机会 急切盼望A股市场开放

　　□本报记者 李硕

　　正如许多美国人在享受“中国制造”带来的廉价产品一样，对于美国的每个投资者而言，他们也都想从日益繁荣的中国经济中分得一杯羹。

　　中国概念基金和ETF受追捧

　　美国和其他海外投资者希望通过购买中国的股票而实现这一梦想。但是，由于中国股市分为A股和B股，只有B股才对海外投资者开放，这对热切盼望投资中国的美国投资者而言感到有所不便。这主要是因为他们难以从中国的上海和深圳的A股市场获得及时信息以及不能进入A股市场。许多投资者只得投资共同基金或者是中国概念的新型ETFs，从而设法分食中国经济成长的蛋糕。比如他们购买摩根士丹利中国指数(MSCI)ETF，买入单个在美国挂牌交易的中国公司如百度、新浪和盛大等的股票，或者他们购买因与中国概念相关的公司股票，如星巴克、必和必拓等公司的股票。而且投资指数基金较其他基金产品的风险低，因而美国及其他海外的投资者热衷于投资有关中国的ETFs或者共同基金。

　　上图对近三个月中国ETF的表现进行了比较。除新华富时中国25指数基金(iShares　FTSE/Xinhua　China　25　Index　Fund　FXI)和USX中国指数(Power-Shares　Golden　Dragon　Halter　USX　China　PGJ)外，还有两家最重要的共同基金专业关注中国市场，即Gartmore中国机遇基金(GOPAX)和富达中国区域基金(FHKCX)。正如上表显示一样，上述所有的基金均在前三个月获得相当不错的增值，而且特别是在7月21日中国实行

人民币升值2%以来，它们出现加速上升的态势。而属于ETFs的FXI和PGJ较共同基金类表现更为出色。在中国实现人民币升值后，FXI上涨了10.9%，但是它却较上海B股指数(资讯 行情 论坛)上涨31%有不少差距。其中的原因主要是这些基金公司经理认为只有部分公司有投资价值。

　　人民币升值和股改燃发热情

　　上述基金公司大部分持有中国公司在美国上市的美国存托凭证(ADR)，或者他们增持与中国概念相关公司的股票以及在香港上市的内地公司。而人民币升值令中国股市投资价值倍增，尽管有市场观察人士认为7月21日中国实行人民币升值幅度较小，只具有象征意义。然而，有分析人士认为，中国的这一举措富有实质性的意义，自从中国将人民币升值后，中国股市和中国ETFs出现较大的涨幅。而其真正的意义还在于中国看起来正式承诺全面融入世界经济。大多数海外投资者期望由此中国逐步实行浮动

汇率制度，这将给海外投资者带来史无前例的投资良机。就在人民币升值后，中国B股上涨幅度高达31%。而且，在此之后，国际投资者对投资中国股票的要求日益浓烈。

　　中国实行股权分置改革将使所有的股票实现全面流通，这对上市公司来说，政府因素的弱化有利于其自身发展和投资者兴趣的增加，中国将使股市成为一个全面进行资源配置的调控场所，从而有利于经济健康发展。

　　或许中国国有体制的市场将很快结束，并且中国股市改革带来的阵痛较许多人预期的少。如果中国能够找到一种将A股市场全面与国际市场接轨的方法，这种新的资产流动性将激发海外投资者的巨大热情。到那时，随着

中国经济高速发展和市场日益成熟，海外投资者分食中国成长蛋糕的盛宴将不期而至。