外资密切关注股改 对A股兴趣越来越浓

　　本报记者 侯捷宁

　　摩根大通中国市场部主管李晶日前在京接受本报记者采访时表示，由于中国正致力解决金融系统的结构性问题，且中国的公司管治也日趋透明化，国际投资者大多对中国经济前景持乐观态度。随着A股与H股价值落差逐渐缩小，外国投资者对中国A股市场兴趣越来越浓厚。

　　李晶表示，A股市场和H股的市场好像双城记一样，完全不同的表现，H股现在表现非常好，但是上海的综合指数表现还不是非常好，现在外国投资者对A股的兴趣越来越浓厚。因为A股的表现明显差距非常大，在近几年来，A股的市盈率已经非常具有吸引力了，从价值方面看，A股与H股价值落差逐渐缩小，并且政府正在扩大QFII配额，所以他们对A股的兴趣越来越浓厚。

　　李晶指出，国外投资者选择投资中国

证券市场时，首先看中国的宏观，再看一下行业，再看一下哪家公司盈利的情况。主要看重上游企业，因为上游企业的定价能力非常强，另外还有垄断性的企业，像电信行业和石油天然气业，这两个行业进入的门槛高一点，所以它的盈利就比下游的制造业好很多。此外，投资者还对基本建设非常感兴趣，包括港口，铁路和

高速公路，这是中国的基本建设投资，是政府目前集中精力抓的主要领域，国外投资者也比较感兴趣。国外投资者倾向于选择各个行业的胜利者，即所谓每个行业的龙头，它们的盈利情况比一些小的企业要好得多。在中长期来看，国际投资者想挖掘一些中国大型企业，能在全球有竞争优势的企业。

　　对于中国目前正在进行的

股权分置改革，李晶表示，股改从4月份开始到现在几个月了，国外投资者对此非常关注，但是他们比较担忧的一点就是不知道这个股改的时间表如何。因为上市的公司一共是1378家，把所有的非流通股都变成流通股要花一定时间。但是，国外投资者以前觉得A股太贵，市盈率在30到40倍，现在降到了15、16倍，国外投资者认为在这个价格上A股是比较有吸引力的，而且把非流通股变成流通股也是整个A股改革的非常重要的一步。同时，国外投资者非常希望有一些更新的公司上市，新的IPO，如果股改不结束，新股上市会有困难。国外投资者还是看好中国股改的，但是他们也知道这不是一两个月的时间就可以完成的。因此，他们在中国市场投资还是比较谨慎。