为争权证结算资格 券商上演生死时速

　　本报记者 闻涛

　　宝钢权证(资讯 行情 论坛)的上市之路走得颇为顺利，上市之后的火爆场面也让投资者切实感受到杠杆操作的美妙。但是作为权证产品交易和结算的重要参与方，券商却为参与资格的问题伤了一回脑筋：相关部门在不到两天的时间内公布了两批权证结算参与人名单，这让券商们对其遴选标准迷惑不已，而权证结算参与券商数量骤然增加的原因也值得玩味 。

　　两天之内由悲到喜

　　券商对于权证产品期待已久。权证的上市不仅可以给投资者带来高风险、高收益的投资工具，也为券商活跃交易情况提供了绝佳的机会，而且券商还可以将自己所擅长的风险管理能力转化为实实在在的盈利能力。券商为备战权证上市做了充分的准备。但就在券商摩拳擦掌的时候，一份“权证买入和资格结算参与人”的名单让半数券商傻了眼。

　　这份名单是由中国

证券登记结算公司(下称中登公司)于上周四向外界公布的。名单当中包括63家券商，其余的60多家券商被挡在了权证结算参与人的大门之外，其中不乏银河证券、华夏证券等大券商。名单一出，券商一片哗然，在安抚客户的同时，券商也在四处打探被拒门外的真实缘由。

　　名单的出现给一些券商的经营带来不小的麻烦。没有进入结算人名单的券商被客户当然的认为是存在较大的风险隐患，对权证产品感兴趣的客户不想因为券商的原因而影响到自己的投资，所以有部分券商面临着客户要求转托管的风险，而这些客户往往是风险承受能力强、交投相对活跃的，其流失对券商的影响可想而知。

　　在中登公司的公布名单之后，上交所和中登公司又于上周五联合发布了《关于权证交易资格和结算资格管理的通知》，明确了只有交易资格而没有结算资格的券商，必须在找到代理结算参与人之后才能在自营或经纪业务中买入权证。上交所也在其网站上公布了取得权证交易资格的115家券商的名单。然而宝钢权证周一就要上市交易，券商显然无法在一天之内就找到合适的代理结算人，缺席权证交易似乎已成定局。

　　这些券商的处境在上周五的晚上出现了转机，中登公司在其网站上挂出了第二批权证买入合资格参与人名单，39家机构全部是券商，加上首批的63家券商，共有102家券商可以开通权证交易。中登公司同时还对未取得权证结算资格的结算参与人如何选择合资格参与人代理或担保结算的相关问题作出了规定。

　　记者了解到，不少券商都是周五的晚上才获知进入第二批名单的事情，为赶上本周一的宝钢权证交易，券商临时安排周末加班，办理相关的手续、调试交易系统并且通知客户签署风险揭示书。由未获资格的沮丧，到突然获得资格的欣喜，券商在短短的两天时间内经历了这种变化，有券商人士戏称之为“生死时速”。

　　遴选标准饱受质疑

　　业内人士认为，相关部门在两天之内公布两批结算参与人名单的确非常蹊跷。其中有三个问题值得关注：首先，第一批结算参与人的评选标准到底是什么？其次，第二批结算参与人是否因为在短时间内达到了标准才进入名单？第三，仍然有部分券商没有进入名单原因何在？记者试图联系中登公司进行采访，被告知需要发送采访提纲，但截至记者发稿时止仍然没有收到中登公司的任何回复。

　　据了解，在首批权证结算参与人名单公布之后，没有进入名单的券商感到非常突然，并且多方打听原因，有的券商甚至派专人前往有关部门询问原因，虽然没有得到有关部门的明确答复，但从券商间交流的结果来看，是中登公司制定的一些指标把半数券商挡在了门外。

　　有券商人士称，中登公司制定的指标有很多项，券商只要一项未达标就无法进入名单，这也是众多券商落选的重要原因。据了解，遴选指标当中有很多涉及到券商席位上的国债情况，如国债标准券使用率何国债回购登记比率不得超过80%、累计欠库次数不超过30次等。

　　一位券商人士告诉记者：“我们对于按标准选择券商没有异议，只要把标准及时公布即可，这样我们可以根据标准作出相应的调整，不至于影响到业务开展。”他还透露说，有些公司只是在个别项目上略微超标，只需稍作调整即可参与权证结算，但是在沟通的过程中却迟迟得不到明确的答复，这给业务的正常开展带来很大的影响。

　　也有的业内人士对于遴选标准提出了异议。某券商清算部门负责人称，个别评选指标显然制定得过高，半数券商未达标很能说明问题。他认为，二批名单的出台很可能是因为降低了评选标准，这么多券商在两天时间内很难完成所有的调整。另外，券商的积极争取也是在较短时间内获取资格的重要原因，据称上周五相关部门专门就此问题召开紧急会议，二批名单正好是当天晚上出台的。