20个到期信托计划报喜 兑付高峰将至

　　本报记者 吴慧 发自北京

　　2005年下半年被视为信托兑付高峰期，而下半年伊始，一些信托公司“交出”的成绩单令人眼前一亮，似乎令监管层“高度关注”的信托产品“支付风险”已然化解。

　　昨天，北方国际信托投资股份有限公司发布了《证券投资资金信托计划(平衡03-3) 》第二年信托收益分配公告，本次分配收益率为5.4%，分配收益为98.82万元。而这只是近期的又一个令人眼睛一亮的信托计划成绩单。

　　此前，12家信托公司披露了20个信托产品的到期兑付及清算公告，全部到期兑付的信托产品收益都达到信托计划的预期收益。20个到期计划的惊喜成绩单

　　单从公开的成绩单看，信托绝对是个优等生。

　　在目前人民币一年期定期存款利率实际为1.8%、证券市场仍未走出困局的情况下，20个到期分配的信托计划交出了令人惊喜的成绩单。截至昨天，记者根据各信托公司网站披露的信托产品分配及清算报告、12家信托公司披露的20个信托产品的到期兑付及清算公告统计，全部到期兑付的信托产品的收益都达到了预期收益，甚至有7个信托计划提前到期兑付。年收益率在4%以上的信托计划高达12个，占总数的60%，而提前终止信托计划的北国投《北京锦绣大地(物流港)项目资金信托计划》信托收益率更是高达7%。

　　从信托方式看，20个信托计划中，贷款类信托有12个，且大多为集合资金信托计划；债券证券类资金信托计划有6个；股权投资项目资金信托计划仅有1个。

　　这20个成绩优秀的信托资产都投向了哪些领域呢？投向银行信贷资产的信托计划有3个，银行信用保证下并不低的收益率使得信贷资产向来是信托公司追捧的业务，这3个信托计划的年收益率也均达到了3%以上。有2个信托计划投向了基础设施，浙江国投的《宁波市三江六岸城市防洪工程资金信托计划》取得了4.3%的年收益率。信托业可以扬眉一笑的是，6个投向证券市场的信托计划的年收益率都在4%到5%左右。

　　“可以看到，这些信托产品运行状况都不错，并且严格按照信托计划的规定内容进行管理和分配信托财产，财务也明晰。”用益信托工作室李旸告诉本报记者，信托公司只要诚实守信、有效管理，为受益人谋取安全高效的收益“是没有问题的”。兑付未见分晓

　　“就在8月初的一次工作会议上，监管层再次强调，下半年要‘高度关注信托业的支付风险’。”一位信托业内人士昨日告诉本报记者，“一旦发生兑付危机，不仅这个信托公司要完蛋，整个信托行业是否能再承受这样沉重的打击就很难说了。”

　　整个2005年将有550个集合信托计划到期，应归还的到期财产仅本金就达254亿元。这其中涉及到几百个机构，上万个自然人投资者。而据中信信托一位高层告诉记者，整个2005年将有1000亿元的信托资金到期兑付。

　　另一个更加严峻的数据是，据有关媒体报道截至2004年年底，信托业全行业总资产仅2784亿元。

　　李旸告诉记者，从行业特点来说，下半年的信托计划发行数量往往大大高于上半年，也就是说，2005年的信托兑付高峰已经到来。

　　“2003年发行的两年期信托计划，2004年发行的一年期信托计划都将在2005年集中兑付。”中诚信托一位高层表示，虽然金新信托的乳品计划兑付危险不属于系统风险，但一旦再发生兑付危机，对原本脆弱的信托业的打击将是沉重的。危机不容小觑

　　但是，问题往往存于阳光照射不到的地方。

　　“根据我的判断，公开披露的信托兑付公告数量还不到7、8月到期信托计划数量的三分之一，也就是说，还有更多的信托计划没有公开披露。”李旸对此不无忧虑。他估计2004年一年期的信托计划就有400多个，“这20个只是很小的一部分。”从资金量来看，这20个信托计划的信托规模不过15亿元。

　　而据有关媒体报道，根据银监会资料，整个信托行业仅集合资金信托计划，2003年年底就达828个，2004年新设立726个后，集合信托计划存续数量增加到1245个，金额共674亿元。

　　“万一真有哪个信托公司不能兑付，那也只有事情闹大了，市场才能知道。”一位信托公司人士坦承，“即便是当地的银监局，知道的时候往往也已经晚了。”

　　需要说明的是，按照《信托法》和相关信托监管政策，单一信托计划是可以遵循保密原则仅向委托人披露信息的。“也有些信托公司没有网站，有些信托计划的委托人数量不多，信托公司就向委托人定向披露信息。”李旸解释了一些不公开披露信托计划信息的情况，“但尽可能更公开地披露信息，无疑是更有利于树立品牌的。”

　　“单一信托一般风险也是比较小的，因为委托人往往是很熟悉这个投资项目的。”联华国际信托投资有限公司总裁李晓东认为集合资金信托是应该公开披露信息的，因为这时众多委托人对资金投向的收益和风险往往是没有足够了解的。

　　“出问题是必然的，不出问题是偶然的。”李晓东直言信托作为金融行业，风险是必然存在的。“就像航空公司控制事故一样，关键是要尽量控制出问题的概率。”

　　但信托业协会秘书长陈玉鹏的看法比较乐观，“从目前来看，兑付危机还没有出现，而且风险和金额并不是一回事。”他是指1000亿元的信托兑付资金并不能作为某家信托公司发生兑付危机概率的参照系。

　　他分析了防范信托兑付危机的两个方面，一是信托公司要完善风险机制掌控现金流量，另一方面，各地银监局要严密控制信托计划的执行情况。

　　“前期真实披露是最重要的前提。”李晓东实话实说，信托产品也是金融产品，信托公司也可能像证券公司、基金公司一样发生投资失误。只要信托公司在信托计划的推介和信托资产的管理中信息透明、及时披露，一旦发生问题，“《信托法》和信托合同里都注明了，风险自担。”