水皮杂谈：证监会庄心一副主席的扣该怎么解

　　(水皮)

　　中国革命的实践告诉我们，要想取得政权，一靠枪杆子，二靠笔杆子，舆论与宣传从来就在我们的工作中占据着不可或缺的重要地位。

　　最新的事实表明，以尚福林同志为主席的中国证监会对于宣传工作重要性的认识有了 史无前例的提高。股权分置改革试点从只做不说正在向又做又说转变，从趋势看还有向先说再做发展的倾向。

　　中国证券报一周来的报道就是一个最好的例证。

　　8月1日，也就是星期一，中证报的头版头条是上证所有关负责人透露，股权分置改革要均衡安排，股改审核权可能下放交易所。同时配发的观察评论是，国资委直接持股能否全面推开。

　　8月2日，也就是星期二，中证报的头版头条是国资委主任李荣融指出，央企要按中央要求推进股改，政策上要及时支持房地产、汽车两大支柱产业。

　　8月3日，也就是星期三，中证报的头版头条是一篇社评，论股权分置改革给国资带来了什么，题目是“是增值而不是流失”。

　　8月4日，也就是星期四，中证报的头版头条是中国证监会副主席庄心一指出，政策将向股权分置改革后的企业倾斜，不积极参加股改的企业有被边缘化的危险。同时配发的还有广东对全省各级党委政府指出明确要求，从政治高度保障企业股改成功，社评的题目是，巩固市场预期，锁定股改胜局。

　　8月5日，也就是星期五，中证报报眼的新闻是上海力争一年时间完成股改，协调多部门共同组成工作推进机制，二条是重庆成立推进股改联合工作机构，以三个结合全面推进股改。当天配发的社评是再论股权分置改革给国资带来了什么，题目是“是机遇也是挑战”。

　　伴随着强大的宣传攻势，上证指数在前周大幅上扬的基础上，上周又出现了四阳夹一阴的强劲走势，将上证指数从1088点推至1128点的近期新高。股改作为政治运动的效率和威力初步显现。

　　值得注意的是，这一切均发生在关于股改成败标准大讨论的背景下，发生在G股板块大规模扩容且大幅反弹的背景下，发生在第二批试点进入表决程序的背景下。

　　当然，其中，最值得关注的还是庄心一同志的“南巡讲话”。有人评论说，庄心一在广东座谈会上的讲话可以和小平同志当初视察特区时的讲话相比，都是在改革开放的局面面临重大争议时的表态。小平讲话的结果是东方风来满眼春，庄心一的讲话意味着股市已经逼近牛市边缘。

　　庄心一去广东的意义真的有那么大吗？真的是因为广东是改革开放的前沿有象征意义吗？真的能和十三年前的邓公南巡相提并论吗？

　　水皮认为绝对的夸大其辞，绝对的无限拔高，绝对的捧杀庄心一。

　　庄心一的“南巡”，无非是证监会统一的工作部署，之所以选择广东，无非广东的上市公司比较多，占到了沪深两市的10%还多。广东这样的会，不但上海也会开，重庆也会开，所有的省市都会开，以开会传达开会精神不但是种规格更是一种象征。庄心一的话，更不是他个人的意见，政策要向G股倾斜早在证监会“4·29”通知中已经说的明明白白。

　　中证报关于庄心一的讲话是既定政策，官样文章，远没有广州日报报道庄心一座谈会上的讲话那样轻松活泼，同时又耐人寻味。

　　“现在大家有一个说法，叫做远离市场，说市场不安全、不放心、收益率低、风险大，所以信心不足，底气不足等等，这些说法和看法有自己的道理和原因。与此相反，我自己亲身感受到的却仍是四个有增无减，这个扣，我一直解不开。”

　　庄心一说的四个有增无减之一是QFII。“坦白的讲，40亿美元的QFII投资额是远远不够的，要求进来的机构非常多，要求的额度非常高。我们之所以要分批定额度，一个原因是改革开放要有一个过程，QFII一下子全部进来怕市场适应不了，还有一个重要的原因，现在我国股市处在一个相对低迷的时期，QFII一下子进来，那么我们股市以后最大的受益者是谁？”

　　庄心一说的四个有增无减之二是国外机构要求参股甚至是控股我们证券公司的热情和压力有增无减，这与我们总认为我们证券公司存在这样那样的问题形成对比。

　　庄心一说的四个有增无减之三是大家都说我们的上市公司没有诚信，造假。可境外一些主要的证券公司到我们境内，拉我们的上市公司到他们那里上市的热情和压力有增无减。

　　庄心一说的四个有增无减之四是一些优质证券公司要求扩张业务网点，业务团队的热情和压力有增无减，这些公司不少在要求新增业务，增加机构，这也说明他们是看好证券市场的。

　　庄心一虽然嘴上说解不开这个“扣”，但是实际上，他是有答案的，这个答案就是，中国的投资者坐井观天，投资半径也就960万平方公里，由自己的角度得出市场风险较大的结论，而境外投资者趋利性更强，投资范围更广，投资半径更大，在对比之下，反而更看好我们的市场。

　　庄心一的解释不能说没有道理。QFII看好中国股市是事实，要求扩大份额也是事实，甚至看好股改的G板块也是事实，而且更重要的是QFII的择股标准亦在影响中国的机构投资者，不知不觉之中，基金已经被QFII的理念俘虏，被成功的“洗脑”。最近的事例就是申能股份现象，基金跟着QFII蜂拥而上，争相抬轿。

　　QFII看好中国市场是有道理的。原因之一在于他们看好中国经济的未来。原因之二在于中国公司的平均市盈率才14倍，收益率已经全面超过银行利益。原因之三在于股改的不确定性造成股价的低估。

　　那么，中国的投资者为什么身在这个市场却看不到希望呢？

　　问题在于，中国的投资者是这个市场的被伤害的和被侮辱的人，整体投资的亏损怎么让人轻易就能对这个市场产生信心？过去14年这个市场没搞好，为什么投资者就相信现在的领导就一定能搞好？股权分置危害市场14年，股权分置解决又能给流通股股东带来什么实惠呢？如果说不能以股价涨跌为标准判断股改成功与否，那么投资者又应该以什么为标准作为自己入市的依据？

　　中国有句老话讲，“一朝被蛇咬，十年怕草绳”，中国的投资者被这个市场咬了14年，一朝股改立即就恢复信心，是不是对大家的要求有点高呢？

　　很多人要求水皮明确对股改试点成败的看法，水皮觉得远没有到论成败的时候。因为现在的股改还是停留在纸上谈兵的时候，什么时候进入减持期，什么时候才算刺刀见红。先胖不算胖，后胖才算壮。G板块现在涨不算什么，无非是大股东坐庄，全流通的时候还能涨，那才算本事。股改成与败，可以不以股价为标准，但是不能不以流通市值为标准。

　　最需要洗脑的，恐怕不是投资者而是管理层。