传天同证券亏损60亿 政府主导重组拷贝建银模式

　　

8月2日，记者来到天同证券济南共青团路营业部，发现大门紧闭。本报记者周颖摄

　　据传这家山东省券商在委托理财业务上至少亏损60亿，自去年11月开始的重组发生思路转变，从“地方自救”为主变为引入建银注资

　　本报记者 周颖 济南报道

　　“你说你是记者，肯定会吃闭门羹。如果你说是来要账的，就没有人敢阻拦你。”8月 2日，天同证券的工作人员李研(化名)拿记者的身份打趣，笑劝记者“改变身份”。他说：“你说你是股民，还能吃到免费的午餐。每天中午都有一些股民到天同证券来吃饭，没人敢管。现在天同证券欠股民的钱暂时还不了。”

　　“从7月15日以后，来的股民就相对少很多了。因为是省政府做出了承诺，规定在9月30日之前，本金在10万元以上的归还一部分，力争在今年12月31日前，全部兑付完毕。”原天同证券大户室一位投资者对记者说。

　　记者从知情人士处获悉，中国建银投资有限责任公司(下称“建银投资”)正在酝酿注资天同证券，首批注资资金规模可能达3亿元人民币，但此笔资金用途并非偿还债务。

　　来自建银投资的人士向记者表示，建银投资有专门的工作组负责注资天同证券的相关事宜，但具体的注资额度、注资方式及其注资后的权限、业务展开等事项目前还没有定论，因为目前一切还在进行中，随时都可能出现变数。

　　“在天同证券内部，建银投资注资的事情已是公开的秘密”，不过天同证券内部人士向记者透露，最终方案还未出台，到目前为止建银投资还没有派人进驻。

　　委托理财黑洞：传天同证券至少亏损60亿

　　8月2日，天同证券总部严阵以待。

　　“工作组的成员我一个星期都没有看到他们了，他们也不经常来这里。已经通知我们说对所有媒体任何人都不接受采访。”天同证券总部前台接待员对记者下“逐客令”。

　　李研告诉记者说，从去年开始，天同证券总部及分布在山东省境内的其他营业部，都开始有大量的投资者来“要债”，要求天同证券归还他们委托理财的本金。

　　这一现象持续到7月中旬，才有所减缓。原因是7月15日以后，这些投资者收到天同证券的书面文件，文件明确向投资者保证了三点：一是筹集资金，按有关规定尽快兑付公司负有归集责任的三方监管个人委托理财本金；二是抓紧对这部分业务进行登记确认和政府甄别，预计7、8两个月登记确认完毕，9月份转入政府甄别阶段，甄别结束后尽快开展资金兑付工作；三是力争在2005年12月31日前，将这部分资金兑付完毕。

　　对问题券商来说，委托理财就像一道坎儿，天同证券只是其中被绊倒的一家。

　　公开资料显示，天同证券的前身是“山东证券有限责任公司”，2001年7月13日，经中国证监会核准，山东证券有限责任公司增资扩股到20.36亿元，并同时更名为“天同证券有限责任公司”。

　　截至2004年6月，天同证券总资产为64亿元，净资产为20亿元，在130多家券商中排名居前15位，市场份额居第7位。

　　据知情人士向记者透露，今年初的审核发现天同证券至少有60亿的委托理财亏损黑洞。随着工作的深入展开，调查发现资金黑洞远不止这些。甚至连重组方都感叹天同证券管理混乱。更让他们惊讶的是，天同证券名下需负连带责任的资金还高达近百亿。

　　2004年，天同证券被新华医疗(资讯 行情 论坛)告上法庭，原因是天同证券接受后者5000万委托理财资金到期后，只偿还了100万。据天同证券内部人士回忆说，正是这一案件揭开了天同证券的冰山一角，此后诸多问题逐一暴露。

　　据《财经》报道，2004年11月，中国证监会机构部负责人奔赴天同证券处理一件紧急事件：因委托理财而债台高筑的天同证券，将约13.8亿元巨额资金转移到了其实际控股股东山东联大集团的账户上，而这笔资金被认为正是其客户保证金。

　　另外，天同证券人士向记者透露，单是天同证券济南共青团路营业部，就发生14亿元的三方委托理财亏损。该部原总经理将9亿元资金委托给了上海聚鼎投资有限公司，另外5亿元资金委托给了湖北华乐投资有限公司。随后，在天同证券发生支付困难的时候，有5名投资者前往上海聚鼎讨债，却发现该公司已经搬家。当时上海聚鼎只承认收到7亿元的资金，而不是9亿元。该人士表示，上海聚鼎仅是一个注册资金只有1千万的公司。

　　据该知情人士说，另外2个亿的资金被原总经理挪到深圳，投资到另一家民营证券公司而成为大股东。东窗事发后，原总经理已经被拘。此事正在进一步调查之中。

　　“更离谱的是，这位老总在位期间，私自拿出许多带有公章的空白收据，然后自己填写委托理财的额度，分给自己的亲朋好友，以此作为凭证到天同证券支取现金。事发后，给天同证券的善后工作带来了很大的麻烦。”他介绍，有些投资者手持收据，但在天同证券的财务报表上却没有相关记录。

　　该人士说，在天同证券第一次向省政府报告亏损的时候，报告中并未包括该营业部的问题。

　　重组思路转变：从“地方自救”到建银注资

　　在建银投资决定注资之前，关于天同证券的生存，该公司内部员工们耳熟能详的一个词是“地方自救”。据山东省天同证券增资扩股领导小组办公室对外发布的信息，山东省有关方面原来的思路是对天同证券实施增资扩股，希望本省的一些国有企业对天同证券施以援手。

　　记者采访获悉，天同证券增资扩股的相关方案已递达证监会。一旦证监会批准，将很快进入实施阶段。

　　据知请人士介绍，今年上半年，山东省政府出面做动员工作，要求齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、莱钢集团等优质大型国有企业给天同证券注资。

　　与此同时，由山东省政府牵头，希望天同证券与同在一省的齐鲁证券合并重组，并且制定了基本的框架。时任齐鲁证券的董事长李伟将担任天同证券董事长一职。来自天同证券内部人士透露，虽然双方重组目前尚无定论，但目前主持天同证券日常工作的仍是李伟。

　　同处山东省的齐鲁证券，注册资本金为5.12亿元，属小券商。莱钢集团是齐鲁证券的第一大股东。

　　2004年11月18日，山东省政府宣布了对天同证券的重组，成立增资扩股领导小组，并向公司派驻了工作组和协调小组，全面接管天同证券的业务。

　　过去的一年时间里两个工作组相继到位，可相关的重组规定却迟迟未出台。第一个工作组是协调小组，由山东省发改委副主任李永健领衍，小组成员分别来自山东省国资局、政府办公厅、银监局、证监局、发改委等五个部门；第二个工作组是准备重组天同证券的几家企业成员组成的工作组，由莱钢集团牵头，成员企业包括齐鲁石化、兖矿集团、山东将军集团。

　　据天同证券内部人士透露，去年流传的说法是莱钢集团出资8个亿，然后兖矿集团、山东将军烟草集团有限公司、济南钢铁(资讯 行情 论坛)集团共同出资14亿元，共同对天同证券注资。知情人士说：“听说这些企业并未真正地出资。”

　　上述人士表示，双方的重组中莱钢集团的态度很重要，但莱钢集团却并不情愿，原因是莱钢集团进入天同证券后，审核发现天同证券的亏损之大远远超出他们的想象，因此止步不前。

　　建银投资成立以后，天同证券协调小组负责人、山东省发改委副主任李永健积极和建银投资联系，希望他们对天同证券进行援助。

　　6月12日，央行网站的一则短消息在市场上激起千层浪。消息称，人民银行有关部门研究了申银万国和华安证券提出的再贷款申请。经贷前调查，这两家公司经营基本正常，并没有发现挪用客户证券交易结算资金情况，但存在流动性困难。为支持证券市场稳健发展，推动股权分置问题的解决，中国人民银行有关部门正在请示，拟对这两家公司给予再贷款。

　　旋即，这一信号被市场人士认为是救助券商行动初露端倪。

　　据《财经》报道，央行、证监会等于7月11日夜联席开会，确定以央行再贷款方式向创新试点类券商提供“流动性救助资金”；首批再贷款金额合计100亿元，申请贷款者为东方证券等证券公司，审批和管理则由中国证监会负责。各方消息来源称，这笔贷款将封闭运行于专门账户，直接用于股票投资。

　　《财经》同时透露，除银河证券外，还有华夏证券、北京证券、湘财证券、天同证券、华安证券、科技证券、中富证券、申银万国证券等8家证券公司目前也名列重组名单。

　　关于天同证券重组进展情况，山东证管办以此事敏感为由，拒绝向记者透露任何信息。

　　记者采访获悉，今年3月份，山东证管办一位处长召集当地证券营业部相关负责人开会时公开表态，虽然天同证券目前出现困难，但决不允许其他营业部到天同证券“挖”客户。

　　重组方案再传新版本：先破产再重组

　　8月2日，来自天同证券的知情人士向记者透露了一个重组的新版本：天同证券正在申请破产。他向本报记者细述缘由：“莱钢集团和其他几家企业之所以进驻一年而迟迟没有结论，一方面是发现天同证券的债务太多，另一方面也是希望在被迫注资的情况下，以最低的筹码介入。一旦破产之后，所有注资天同证券的重组方将大大减少债务负担。只不过这样一来，很多债务将会转嫁给政府。所以政府不希望有这样的结局，毕竟这样做的结果是增加政府的负担。”

　　“先破产再重组是有先例的。”李研向记者表示，以南方证券为例，在今年4月关闭之后进入拍卖程序，建银投资以略高于底价的价格竞拍成功。如果要是南方证券没有破产，建银投资进入的筹码也许要高很多。对于建银投资来说，以同样的手法接管天同证券的可能性也不是没有的。

　　“实际上，从去年9月份起就听说莱钢要重组天同证券，直到如今还没有下文。这里面的问题很复杂，不是简单的注资问题，债权、债务如何解决莱钢也是要考虑的。谁也不愿意进来后就接手一个很大的烂摊子。如果是这样进来的话，也要在交易的代价上有差别。“另一天同证券知情人士向记者透露。

　　“现在来看，天同证券先破产再重组的可能性也是存在的。”上述天同证券内部人士分析说，无论是建银投资还是莱钢集团，即使成为第一大股东，他们的持股比例可能也不会很高，这样一来股权相对分散。其他几家股东也希望以低价格进入。现在的大背景是拯救券商，在几个外因的促进下，先破产再重组的可操作系数至少有50%.“

　　那么，天同证券重组会复制“建银模式”吗？

　　公开资料显示，建银投资目前注册资本约为206.92亿元，为汇金公司的全资子公司。建银投资不仅持有中国建设银行10.653%的股份，且是中金公司第一大股东。

　　据建银投资董事长汪建熙介绍，从某种意义上来讲，汇金和建银投资实际上是一家政策性机构，建银投资将作为整合证券公司的一个平台，通过收购证券公司的资产，使其走上正轨，在阶段性持有后，还会寻求退出。

　　7月15日，中国人民银行公告称，建银投资已获批在全国银行间债券市场发行100亿元人民币金融债券。这被市场人士普遍认为是为注资和重组券商而准备的资金。

　　7月中旬，中信证券(资讯 行情 论坛)与建银投资联手重组华夏证券方案确定。华夏证券将被名为中信建银证券有限公司的新公司所取代。新公司的第一大股东为中信证券，持有60%股权；剩余40%的股权由建银投资持有。

　　8月1日，建银投资在深圳与南方证券清算组签订资产收购协议。在承接央行80多亿元再贷款的前提下，建银投资接手南方证券74家营业部和投行业务，并将在此基础上成立一家新的证券公司。据悉，这家新的证券公司将被冠以“建银”之名，南方证券将不复存在。

　　对于建银投资注资天同证券的消息，李研向记者表示：“这至少说明天同证券在证监会那里已经‘挂号’了，应该说得到证监会的重组支持是没有问题的。再加上地方政府又一直积极在磋商此事，天同证券肯定会重生的。”

　　注：上述两表根据公开资料整理，委托理财一表中，部分已经还清。