37家管理机构走上前台 企业年金入市大幕将开启

　　记者 高国华

　　日前，劳动和社会保障部正式公布了首批企业年金基金投资管理人、托管人、账户管理人的名单。至此，37家企业年金“管家”从幕后走到了台前。此举意味着，企业年金入市大幕即将开启。

　　自去年5月以来，包括《企业年金基金管理试行办法》、《企业年金基金账户管理信息系统规范》以及《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》等一系列配套文件的出台，标志着企业年金市场运行的法规体系形成，企业年金入市已经得到了政策法规的合理规范。

　　华夏基金公司有关人士在接受本报记者采访时称，在企业年金相关管理办法出台后，公司就建立了与企业年金基金管理业务相适应的业务组织结构、制定了相关制度流程、设计了一系列适应需求的投资产品，并尝试协助多家企业设计企业年金方案、起草委托代理合同、制订投资管理方案等，为开办企业年金投资管理业务做了充分的准备。

　　在股市低迷的背景下，企业年金入市更是背负了众多的期许。资料显示，目前企业年金的存量规模在1000亿元左右，其中包括有500亿元左右以团险的形式在保险公司手中。根据这个数据推算，真正能够进行市场化运作的资金在500亿元左右，按照规定直接投资股票的比例上限是20%，投资于股票型基金和投资连结险等权益类资产的上限是10%，因此可以大致推算出直接和间接进入股市的资金不超过150亿元。

　　海通证券策略分析师汪盛认为，指望企业年金入市能短期内大幅度改善市场供求关系或许是不现实的。企业年金入市并不一定要买股票，可以买国债、保险、甚至一些收益较高的信托计划。然而，企业年金市场全面推开后，每年的新增规模将在800亿元到1000亿元左右，因此，企业年金入市利在长期。

　　值得注意的是，由于企业年金计划还承载了更多的目标：企业希望通过年金计划激励员工、实现税务规划以实现企业价值最大化，职工希望通过年金计划实现收入支出的终生规划，而国家希望通过年金计划实现社会的和谐发展、提高社会安全保障。因此，从投资风格上，其将关注所投资品种的长期投资价值，因此，未来有望受消息刺激领涨的板块也将是估值水平较为合理的蓝筹股板块。

　　那么企业年金入市会对市场产生什么样的影响呢？申银万国证券研究所李蓉博士在接受记者采访时称，管理机构名单确定后，预示着企业年金入市即将展开，这对证券市场来说是积极的利好消息。首先，企业年金是增量资金，每年保持一定的规模增长，有助于改善市场的资金供应。其次，首批参与投资管理的公司都是一些业绩比较好，相对有实力的公司，可以引导市场的投资理念。同时，有助于市场开发一些低风险、收益平衡的投资工具，保证企业年金收益能够稳定持续地增长，也有助于促进企业年金入市的连续性。这样对场外的其他资金入市也会起到很好的示范作用。

　　据了解，目前多数参与企业年金的投资管理人的产品设计已经有了“眉目”，大体上分为三类，即股票组合、债券组合以及新近社保理事会推出的配置型投资组合。当然，这些产品的成型最终会随着市场变化和企业的不同需求而定位。