推进中国资本市场向前发展 | ||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2005年06月02日 09:03 证券日报 | ||||||||
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上证所理事长耿 亮：解决股权分置的公司将获政策支持 深交所理事长陈东征：努力搭建多层次资本市场体系 上证所总经理朱从玖：关注资本市场的系统性建设
深交所总经理张育军：加快中小企业板的建设 本报记者 陆 星 屠海燕 为期三天的世界交易所联合会发展中市场论坛昨起在北京举行。论坛由上海证券交易所、深圳证券交易所和香港交易及结算所有限公司联合主办。在开幕仪式上，上海证交所理事长耿亮、深圳证交所理事长陈东征以及香港交易及结算所有限公司主席李业广以及世界交易所联合会主席鹤岛琢夫分别发表了演讲。上海证交所总经理朱从玖，深圳证交所总经理张育军以及伦敦、东京、香港等世界主要交易所以及马来西亚、印度等发展中市场的高层管理者出席论坛并就相关主题作了交流。 上海证交所理事长耿亮在开幕仪式上说，上证所在规范发展的同时，积极走向国际市场，加强国际交流和合作，先后加入了世界交易所联合会、东亚及大洋洲交易所联合会、XBRL等国际组织，积极参与和主办国际性会议和活动，先后与18家国外交易所签署了合作谅解备忘录，选派了30多名员工到国外交易所进行工作交流与学习，在改善上市公司治理、推动新产品开发、优化交易机制、技术系统建设方面，学习和借鉴国际同行的先进经验。 耿亮同时表示，今年4月，中国资本市场启动了股权分置改革，这是中国资本市场发展过程中的一件大事，没有现成的经验可以借鉴，只能采取试点先行，取得经验，逐步推广的方法。对这一历史遗留问题的解决，有助于从根本上解决制约中国证券市场发展的制度问题，为市场的长期健康发展打下坚实的基础。 耿亮说，上证所已积极行动起来，与市场其它参与方相互配合，扎实做好改革试点的相关工作，包括及时推出业务操作指引，加强信息披露监管，周密做好技术准备等。在认真配合做好第一批上市公司试点工作的同时，上证所也在积极推动改革试点的深化和发展。第一，支持尽快推出第二批试点企业。市场各方希望推出规模更大、代表性更强、影响力更大、业绩优良的上市公司特别是国有控股的上市公司参与第二批试点，鼓励公司推出有利于保障公众股东权益的试点方案。第二，大力推进新产品开发。去年，上证所推出了上证50ETF新产品，获得了极大的成功，受到市场好评，先后被国际有关机构评选为“最佳产品创新奖”、“亚太地区最佳产品创新奖”。目前上证所正在加快开发权证产品，一方面为股权分置改革提供新的工具，同时也为上市公司建立管理者激励机制创造条件。第三，研究为试点公司股票开发新的指数，单设新的板块。我们正在研究为试点公司编制专门的指数，为投资者提供新的投资标尺。在试点公司达到一定规模后，为该板块的行情进行另板显示。同时，研究对解决了股权分置的上市公司的发展政策，鼓励公司积极开展试点。第四，加强监管。在改革试点中，加强监管和市场监控，防止内幕交易，保护投资者尤其是中小投资者的权益。 深圳证交所理事长陈东征在演讲中表示，大力发展资本市场，多层次市场建设是重要内容。对处于高速增长和快速变革中的中国经济，为不同类型和不同发展阶段的企业提供相应的资本市场服务，显得尤为重要。改革开放以来，中国中小企业快速成长，可以说，中小企业已成为关系国民经济发展全局的重要力量，它们生机勃勃、充满活力，在推动经济增长和创造就业中发挥着举足轻重的作用。一年前，经国务院同意，中国证监会批准在深圳证券交易所设立中小企业板块，开辟了中小企业直接融资的渠道，迈出了探索多层次资本市场建设的重要一步。目前中小企业板已有上市公司47家(另有3家已发行)，总市值435亿元，总体上运行平稳，交易活跃，逐步得到社会各方的认同，其对中小企业的“培育、规范、引导、示范”作用正逐步凸显。 陈东征说，大力发展资本市场，拓展投资渠道，促进民间富余资金向生产领域投资，使单一的储蓄方式逐步向多元化投资方式转变，将是促进我国经济发展的一个重要战略转折，也是今后中国资本市场发展的重要任务。目前，中国证券市场正在进行两项改革，意义重大。一是股权分置改革试点，目的是要消除历史遗留的制度性缺陷，从根本上解决制约股市发展的制度性问题；二是《公司法》和《证券法》的修订，改变法律制度建设滞后于资本市场发展的法制状况。我们有理由相信，这两项改革将为中国多层次资本市场建设奠定良好的制度和法制基础，中国资本市场发展的前景将更为广阔。 上证所总经理朱从玖在主题发言中表示，发展中国家资本市场除了关注资本市场的核心要素如股票、债券、投资者、制度和监管之外，还要关注资本市场建设的系统性问题。这些问题，有些不属于核心要素，但相关性极大，不同步推进，会制约资本市场发展。 朱从玖说，目前中国中介机构的中介能力较为薄弱，对市场的发展形成一定的制约。其主要原因是由于体制性障碍，以及不灵活的股权结构，不足以激励管理人员开拓创新。在建立纠纷解决机制方面，他建议：不断完善法律、法规，各类制度；培训司法人员，熟悉资本市场实务及其法律、规章；设立特别法庭和仲裁机构，能够满足市场发展需要。 除了制度建设外，他认为中国的资本市场在信用环境建设上需要做如下工作：鼓励企业进行评级，鼓励决策部门、投资者多使用评级信息；建立诚信档案并逐步向社会开放；跨部门的信用信息系统建设要加强，增强信息共享；全行业要重视培育鼓励守信、惩罚失信的信用文化。 他表示，要吸引投资者投资于资本市场，就应对其进行风险补偿。从国际经验来看，许多国家地区都通过税收或其他优惠政策来鼓励资本市场投资。目前，中国资本市场投资者股息和红利所得必须缴纳20%的所得税，这在一定程度上造成了重复征税，在资本市场不发达的现阶段，不利于鼓励投资者投资股市。要系统研究鼓励资本市场投资的税收政策。 深圳证券交易所总经理张育军在主题发言中表示，服务于我国中小企业的发展，是深圳证券交易所的历史使命。针对中小企业经营不稳定、财务透明度较低，公司治理有待完善的特点，深交所对中小企业板作出了更为严格的六大制度安排。即颁布《上市公司特别规定》，实行年度业绩快报制度和业绩说明制度，提高信息披露的及时性、准确性和完整性，给投资者一个真实、透明的上市公司；颁布《交易特别规定》，实行开盘和收盘集合竞价制度，提高交易透明度，打击市场操纵、内幕交易等行为，保护投资者合法权益；颁布《上市公司诚信建设指引》，建立并公开上市公司诚信档案，强化上市公司的诚信建设，提高上市公司诚信度；出台《保荐工作指引》，强化保荐人的上市保荐及持续督导责任，鼓励上市公司实行募集资金专户存储制度，督促上市公司用好募集资金；颁布《上市公司董事行为指引》，把董事会建设作为完善公司治理的核心，明确董事勤勉尽责的认定标准，建立对董事不良行为的责任追究机制；注重发挥社会各界特别是新闻媒体的监督作用。 与此同时他提出中小企业板的发展思路：要强化中小企业的培育、培训和服务。要制订出更有针对性的发展战略，加快中小企业板的发展；要继续强化对公司治理结构、公司财务透明度等方面的监管，并加大制度创新力度，增强市场吸引力。包括，对发行上市制度、交易制度、企业融资制度等各方面进行创新，并且，要以股权分置改革为契机，加快中小企业板的建设，同时建立顺畅的退市渠道。 世界交易所联合会是世界证券市场、证券交易结算与清算机构的行业组织。该联合会致力于促进行业交流、提高市场效率和维护市场的公正性。联合会现有会员54家，联席会员23家，联络会员34家，成员遍及世界各大洲。其中54家会员的市值占到全球股票市场总市值的97%。本次北京论坛是该联合会历次发展中论坛中规模最大的一次，共有40多家会员的200多名代表出席论坛。 |
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