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本报记者 肖 雷
最新的一期上证联合研究计划课题报告认为，我国开设国债期货和股指期货的基本条件已经具备，可以择机推出。
报告认为，作为风险管理和控制的有效工具，适时、科学地推出交易所衍生品是完
善我国金融体系的必经之路。而通过对欧美等发达国家及亚洲新兴国家的交易所衍生品发展路径进行研究，报告指出，新兴市场经济国家在推出衍生产品时一般都遵循了相似的路径选择，即以股权类衍生品作为发展的突破口，首先推出有良好基础市场支持的股指期货，经过试点为投资者积累管理经验，再推出股指期权和个股期权，使股权类衍生品市场逐步深化；而利率衍生品则主要以国债期货作为突破口。
因此，报告认为，我国交易所衍生品应优先发展股指期货和利率期货。同时，我国国债市场和股票市场的发展、机构投资者的逐步壮大、监管体系和期货市场的完善都为国债期货的重新推出和股指期货开展提供了良好的基础。另外，包括上证180指数、新华指数在内的各种指数已经或者正在得到市场的广泛认同，统一指数也已经开发成功并在试运行。这些都为国债期货的重新推出和股指期货开展提供了良好的基础，开设国债期货和股指期货的基本条件已经具备，可以择机推出。
报告认为，金融衍生品交易场所的选择应采取整合模式，同时从操作层面上讲，以ETFs为标的推出一系列期货和期权产品，是金融衍生品市场建立初期最优的选择。
报告同时指出，我国金融衍生产品发展必须制度先行。当前制度建设的首要任务是要统筹规划，建立发展交易所衍生品的多层次制度体系：既包括直接针对衍生品市场的法律和规章，与衍生品市场参与者相关的法律规定，也要包括在政府的法律授权下，各交易所制定的交易所交易规则、实施细则。
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