访紫江企业董事长李彧 解决股权分置利在长远

　　□本报记者　刘晓晖　蒋晔

　　作为股权分置改革首批四家上市公司之一的紫江企业(资讯 行情 论坛)于今日公布了具体方案。该方案对流通股股东究竟有哪些好处？股权分置改革后，对上市公司的长远经营又会产生哪些积极影响？就这些问题，本报记者采访了紫江企业董事长，同时也是紫江集团股东之一的李彧。

　　流通股东得实惠

　　“紫江企业股权分置改革方案的设计遵循了‘承认历史、立足现实、着眼未来’的原则，从征求流通股意见、非流通股分步上市安排等多方面考虑，保护了流通股股东的利益”，李彧如是说。

　　至于紫江的非流通股股东为何没像三一重工(资讯 行情 论坛)一样向流通股股东支付现金对价，李彧则表示，每一家企业的情况都不一样，与三一重工相比，紫江的非流通股股东为了获取手中股份的流通权所拿出的总股数要大得多，而且所对应的净资产也要大得多。

　　据了解，三一重工的非流通股股东共计应向流通股股东赠送1800万股，按照每股净资产8.15元计，这部分股权所对应的净资产额是1.47亿元。而根据紫江的方案，其非流通股股东将支付的股份总数是1.79亿股，按目前1.9元的每股净资产计，所对应的净资产额是3.69亿元。

　　保护流通股东

　　李彧表示，大股东紫江集团承诺，在其持有的非流通股股份获得上市流通权后的12个月期满后的36个月内，通过上证所挂牌交易出售股份数量将不超过上市公司股份总额的10%，这比中国证监会《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》中规定的时间延长了12个月。与此同时，集团还承诺，所持有的非流通股份获得上市流通权后的12个月内，只有当二级市场股票价格高于3.08元/股时，才考虑出售紫江企业股票。李彧说，集团之所以作出这种承诺，实际上是根本没有要出售股票的意愿。据了解，按目前紫江集团持股36%计，方案实施后，持股将减至29%左右，如果进一步减持，势必将影响集团对上市公司的控制权。而李彧表示，这是集团所不愿看到的。

　　利在长远

　　谈到股权分置改革对上市公司的影响，李彧指出，此举将对紫江企业的运行机制、发展模式、股东关系、股东行为以及公司治理等诸多方面产生影响。

　　首先，消除了因股权分置造成的股东之间，特别是非流通股东和流通股东之间的利益冲突。今后股价下跌大股东利益将受损，因此大股东不会作出不利于股价表现的决定，如恶意圈钱等。其次，将会改善上市公司治理机制。李彧说，对于非流通股东而言，解决股权分置的即期收益是零，但长期来看，还是有好处的。

　　更为重要的是，上市公司将可以通过资本市场对企业进行估值和评估管理层的业绩，进而实施期权等管理层激励方式。

　　李彧说，如果将来市场上全是全流通的企业，只要是能够获得投资者认可的企业，就能够更好的利用资本市场和现代金融工具进行存量资源的并购扩张和产业整合。而紫江企业就想成为这样的好企业。