新股开闸宝钢增发 航母上市进入倒计时

　　中国证监会发审委昨日发布公告称，发审委定于2005年1月19日召开2005年第1次工作会议，就宝钢股份增发和广东雷伊增发B股进行审核。这也是新一届发审委2004年12月31日成立以来，召开的首次工作会议。市场人士指出，新一届发审委正式开始运转，标志着暂停4个多月的新股发行将重新开始。新一届发审委首审宝钢增发和雷伊增发B股，更加意味深长：2005年将成航母上市年，B股创新年。

　　发审委首次会议老委员当家

　　由于王小石丑闻和询价制实施，新一届发审委备受市场关注。根据名单，25位发审委委员中，除吴晓东等9人是上一届发审委的“老面孔”外，其余16名委员全是“新人”，可谓实施了“大换血”。

　　参加首次工作会的委员共7人，即程建(中和正信会计师事务所合伙人)，吴晓东(中国证监会上市公司部处长)，王立华(北京市天元律师事务所主任)，罗玉成(信永中和会计师事务所合伙人)，马季华(发改委财政金融司副司长)，贾小梁(国资委企业改革局助理巡视员)，王珠林(西南证券有限责任公司副总裁)。值得注意的是，除王立华、王珠林两人外，其余5位委员全是上一届发审委成员。

　　宝钢增发航母上市第一枪

　　市场人士认为，发审委的正式运转，意味着新股发行开闸在即。市场人士特别指出，作为国资委“央企整体上市”的第一炮，宝钢增发获发审委通过并无悬念。按照惯例，发审委核准后，宝钢将开始排队，“从核准到正式实施增发，一般需要3个月时间”，因此，宝钢的巨额融资计划应在4月份实施，“除非启动绿色通道，才可能抢在春节前发行。”该人士表示，根据目前市场情况，无论管理层还是宝钢自己，都不会急着发行，“春节后增发的可能性在90%以上。”

　　宝钢增发募集资金约100亿

　　2004年9月，宝钢股份增发50亿股的消息曾在市场中掀起惊涛骇浪。当时，宝钢股份拟增发不超过50亿股，募集资金280亿元左右，其中50%公开发行。在流通股东和舆论强烈反对下，宝钢最终有所让步，决定公开发行的股份数量不超过20亿股，增发价格将以股权登记日前30个交易日收盘价的算术平均值为基准，询价区间将为该基准值的80%-85%，而且原社会公众股股东将可按10：10比例享有优先认购权。

　　宝钢昨日收盘价为5.78元。从走势看，增发方案获股东大会通过后，宝钢股价一度下跌超过10%，后在5.65元获得支撑，此后一直在5.65-6.28元间小幅整理，明显有大资金护盘。市场人士估算，宝钢增发价应在4.8-5.2元间，融资额应在100亿左右。

　　增发B股B股仍有存在价值

　　2000年10月，雷伊B首次发行6000万股B股，并于2000年11月行使900万股B股超额配售权。此后，沪深B股市场扩容大门一度关闭长达3年之久。2003年11月，B股融资大门再开，上工B股实施定向增发。但在去年，只有京东方、帝贤B两家定向增发B股，帝贤B更是因境外机构不感兴趣而被迫由主承销商南方证券包销，增发事实上是失败的。

　　3家公司的试验表明，定向增发并非恢复B股融资能力的灵丹妙药。2005年1月4日，上证B指跌至74.79点，已经跌破B股对内开放时的起点。B股还有没有存在的必要？市场一度争论不休。发审委审核雷伊增发B股，明显是一种无声的表态，“B股仍有存在价值。”

　　市场人士认为，由于B股跌幅巨大，容量有限，“最大的存在价值，就是用来作全流通试点。”此前市场曾有“B股试点全流通”的传闻，市场人士指出，用B股试点，是对A股市场冲击最小的

股权分置解决方案。

　　记者杨波