中信50亿重组华夏成定局 政府部门扮演重要角色

　　

政府部门在重组过程中扮演重要角色

　　华夏证券历时半年神秘重组行动提前曝光

　　华夏证券历时半年多的重组行动一直非常低调和神秘，但最近市场中不断传出中信集团50亿收购华夏的消息，一些媒体甚至提前披露了重组方案的细节，一时间，业界两位老牌券商华夏和中信再度成为人们关注的焦点。

　　重组计划提前曝光

　　从目前的相关报道看，中信集团将不会采用托管模式。根据有关人士透露的情况，中信将采纳增资扩股的方式收购华夏股权，完成此次收购后，中信证券将同北京市并列成为华夏证券第一大股东，双方的股权比例将均在25%上下。

　　中信入股华夏的相关细节近日已大多被曝光。据消息人士透露，这次收购股权的交易额将在50亿元左右，其中中信方面将掏出20亿元的现金，另有30亿元的交易将采用资产互换方式。此外有关消息还表示说，全部交易完成后，目前华夏证券账上挂有的巨额负债将被中信转移至中信实业银行。目前可以肯定的是，中信通过控股方式收购华夏后，新公司不会丢掉华夏这个老招牌，而是依旧使用华夏这块牌照。

　　中信收购华夏证券消息一出，震惊四座。虽然中信和信达都有意收购华夏的事情已不是秘密，但中信能成为最后胜利者的消息来得还是有些突然，而且在收购计划没有任何启动迹象的时候，一些收购细节已经提前曝光，这似乎也感觉不很正常。记者经过多方求证，在中信和华夏都没能得到明确的答复。相比而言，中信方面出言更加谨慎，许多人表示不知道重组华夏的事情。而在华夏证券，中信进驻的消息则是很快散布开来，许多华夏的员工都有耳闻。据了解，在上周五，华夏证券的高层已经开过内部会议，商讨中信重组的事情。而此前，公司高层的说法是在2005年第一季报前实施重组，现在看来，计划赶不上变化，重组的速度突然加快了。

　　华夏证券要搅局?

　　收购双方至今均未对收购一事作出明确表态。但有消息人士透露，其实上述重组方案已经敲定，双方决策层面已经通过这一方案，大局已定，但收购消息在极为保密的状态下是被何方泄露出去，其目的何在？有人士指出，是华夏方面将消息捅了出来，这很可能是不希望中信进驻而采取的阻击方式，企图搅乱整个重组计划。据了解，重组华夏的关键部门是北京市政府，最初政府部门的想法是引进外资，效仿高盛拯救海南证券的模式，但一直没有理想的结果。对于中信集团的重组计划，也没有十分明确的答复，只是表示愿意讨论。

　　　从中信证券的角度看，有中信品牌的支撑，有上市公司的雄厚家底，还有第一批创新试点的特权，中信证券算得上行业中的佼佼者，更值得一提的是，中信证券一直对并购扩张情有独钟，而且投资的动作越来越大，收购对象的选择也愈发挑剔，但在去年10月份爆发的广发证券收购大战中，因广发员工的抵制而告败，这让中信倍感尴尬，但雄心勃勃的中信并没有放弃自己的收购蓝图，华夏就成了最理想最实际的选择。

　　而从华夏证券的现状分析，作为三大老牌券商的唯一幸存者，华夏虽然没有像其他遭遇接管的问题券商一样濒临破产，但也面临巨额亏损的生存压力。在去年公司高层大换血后，华夏证券的重组和恢复工作在北京市政府的鼎力支持下进展非常顺利。

　　但中信不是华夏理想的大股东，毕竟是同行竞争对手，一批老华夏人会担心中信的到来引发新的人事地震，有人出面搅局似乎也可以理解。可过早的暴露身份无疑将中信摆在了非常尴尬的位置，中信当然不希望重蹈广发收购告败的覆辙，如果义无反顾地走下去，接下来的重组谈判可能让中信处于被动。

　　50亿包含资产置换

　　同时，在华夏重组传闻中，信达也一直是收购主角之一，而许多华夏员工似乎更喜欢没有证券业务的信达进驻，其实信达重组方式似乎也很简单，只要将华夏证券的不良债权划拨到信达转化为股权，信达就可以进驻华夏了。

　　如果中信收购华夏既成事实，对于媒体而言，最敏感的话题可能是中信的出资额度，毕竟有着13年历史的华夏算得上业内的航母了，收购重组这么一个大摊子肯定要支付不小的费用，当然，从华夏的角度看，投资是多多益善，但中信要拿出50亿的投资似乎不太实际。如果是由上市公司中信证券来出，基本是倾其家底来买华夏了；如果是由中信集团来出资，50个亿的投资也是一次风险不小的豪赌。

　　由此看来，中信重组华夏还需要经历相当多的坎坷，也将带给人们更多的意外。