本周展望：信贷问题困扰 美股恐继续下行

　　【MarketWatch纽约7月30日讯】据分析师预测，本周美国股市可能继续下行。上周，由于市场担心持续多年的并购热潮有可能宣告结束，道琼斯工业平均指数遭受四年来最沉重打压。

　　本周股市将有99家标准普尔500指数成份公司相继发布业绩报告。另外，七月份就业报告也将在周五出炉，投资者对这份报告拭目以待。

　　但本周行情很容易受到避险基金及信贷市场发出的任何不利讯号的影响。如果避险基金因为次级抵押贷款市场问题再度受到打击，或者信贷市场出现华尔街公司及企业愈来愈难以获得融资的迹象，那么本周股市很可能受到打压。

　　“财报季节逐渐接近尾声。到目前为止，利好是主要的基调，”德国银行美国

证券集团欧文-菲茨帕特里克(Owen Fitzpatrick)，“但是利好消息可能被次级抵押贷款市场和信贷市场的问题所淹没。”

　　上周，美国股市大幅受挫。道琼斯工业平均指数($INDU)连续两日遭到抛卖，周四和周五分别重挫312点和208点，上周总共损失4.2%，是自2003年3月份以来表现最糟糕的一周。在首次冲破14,000点大关一周后，蓝筹股指数连续告挫，本月跌幅已高达1%，不过今年以来仍有6.4%的涨幅进帐。

　　上周，标准普尔500指数($SPX)重挫5%，纳斯达克综合指数(COMP)剧跌4.6%。

　　“现在我们观察避险基金和信贷市场是否会出现更多问题，”菲茨帕特里克指出。

　　本周，道指成份公司Verizon Communications Inc. (VZ)将于周一，通用汽车(General Motors Corp.) (GM)将于周二，迪斯尼公司(Walt Disney Co.) (DIS)将于周三，宝洁公司(Procter & Gamble Co.) (PG)将于周五发布财报。

　　除道指成份股公司外，投资者还对科技巨头升阳微系统(Sun Microsystems Inc.)(SUNW)和Electronic Data Systems (EDS)的财报拭目以待。两家公司的财报将分别于周一和周三出炉。另外，Qwest Communications International (Q)、Citizens Communications (CZN)、Alltel Corp. (AT)等电信巨头将在周三公布第二季度财报。

　　避险基金问题

　　近几个月来，次级抵押贷款市场爆出的严重问题令多支避险基金受到连累，熊士坦(Bear Stearns Cos.) (BSC)旗下的两支基金也未能幸免。

　　全球避险基金可能出现的任何问题受到市场的密切关注。上周四，又一支澳洲避险基金报告因为介入美国次级抵押贷款业务而陷入麻烦。这支由荷兰金融服务业巨头荷兰银行(ABN Amro) (ABN)部分控股的基金给投资者带来的新的忧虑。

　　有传言称，德国和日本多支基金也因为美国次级抵押贷款问题而受到打击。

　　信贷市场问题

　　投资者已愈来愈不乐意为华尔街公司提供进行并购的基金了。而在过去几年，并购曾是支撑美国股市走高的重要原因。

　　上周，准备收购戴姆勒克莱斯勒公司(DaimlerChrysler AG)(DCX)旗下的克莱斯勒部门以及通用汽车(General Motors) Corp. (GM)旗下Allison Transmission部门的公司不得不推迟自己的收购计划，原因是信贷市场拒绝为他们提供所需的优惠条件。

　　本周投资者密切关注着两起收购案的进展。另外，IdeaGlobal企业债券分析师约翰-阿特金斯(John Atkins)指出，诸如道指成份股Home Depot Inc. (HD)这类的公司也可能在为自己的

股票回购方案融资时遇到麻烦。

　　盈利消息缺乏亮点

　　“尽管市场遭遇问题，而财报仍在源源不断地出炉，”Thomson Financial分析师约翰-巴特斯(John Butters)指出，“到目前为止，我们听到的业绩报告比较可观，但是没有表现特别出色的公司。”

　　上周，标准普尔500指数成份公司第二季度盈利增长预期提高至5.8%，而前两周的预期分别为5.2%和4.1%。

　　但到目前为止，盈利超过预期的公司数量较上一季度略有下降。在已经发布了财报的304家标准普尔500指数成份公司当中，只有64%的公司宣布盈利超过预期，低于过去八个季度的平均值68%。

　　道指成份公司当中，

波音(Boeing Co.) (BA)和默克(Merck & Co.) (MRK)上周宣布盈利表现远远好于预期，而埃克森-美孚(Exxon Mobil Corp.)(XOM)表现不及预期。3M Co. (MMM)、AT&T Inc. (T)、美国运通(American Express) (AXP)等均略超预期。

　　表现最令市场感到意外的是福特汽车(Ford Motor Co.)(F)。该公司公布第二季度实现盈利，而非市场预期的出现亏损。但总体而言，道指成份公司的盈利增长被埃克森-美孚以及房屋建筑商DR Horton (DHI)的疲软表现所抵销。

　　有99家标准普尔500指数成份公司将在本周发布财报。届时，已发布财报的成份公司比例将上升至80%。

　　就业报告

　　上周五出炉经济报告显示，第二季度美国经济增长3.4%，但由于信贷市场频频爆出问题，加上投资者担心今年下半年美国经济增长速度可能放缓，这一利好消息并未产生太大影响。

　　德国银行菲茨帕特里克指出，本周五的七月份就业报告受到投资者密切关注。

　　“目前我们已经听到了许多不利消息，就业市场的任何疲软讯号都可能令市场受挫，”他指出。

　　他认为，“不久，我们会看到美国经济增速放缓对全球市场产生的影响。目前最主要的问题是美国房市滑坡能否得到抑制，不过上周的经济报告显示我们还未能做到这一点。”