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美股评论:基金投资者迷失方向 (3)

http://www.sina.com.cn  2008年10月07日 01:40  新浪财经

  许多健保公司都拥有稳定的基本面、可靠的盈利品质,以及强大的现金流,而且股价也处于富有吸引力的低水平。这是宾州National Penn Investors Trust Co.投资组合经理人莫里斯(Terry Morris)的看法。

  “无论在市场下跌的周期之内,还是在复苏的早期阶段,这些稳健可靠的企业,其股票往往都会获得较为出色的表现。”莫里斯介绍道,他投资组合中当前主要的健保类股投资包括强生(JNJ)、Amgen Inc.(AMGN)、Zimmer Holdings Inc.(ZMH)和辉瑞制药(PFE)等。

  不过,就类股基金而言,这一季度中真正让人吃惊的还要数两个一度遭到惨重打击的类股——在这三个月中,金融类股基金整体而言平均亏损大约1%,房地产类股基金更是平均回报2%,后者也是这一季度结束时硕果仅存的惟一一个能够有所斩获的类股基金门类。

  金融类股基金中,表现最为抢眼者包括JHancock Regional Bank Fund(FRBAX),回报率24.5%,以及Forward Banking & Finance Fund(HSSAX),回报率22.7%。

  一些策略师将政府的经济援救计划视为一个重要标志,相信这意味着金融类股最糟糕的时期可能已经过去。比如标准普尔公司近期就将这一富有争议的类股的评级从“减持”提升到了“平持”,哪怕政府究竟会如何鉴定存在问题的债务,以及究竟会以怎样的价格去购买,目前尚未可知。

  持逆势分析立场的买家同样从房地产类股当中获得了收益,这一类股基金中,表现最佳者包括Neuberger Berman Real Estate Fund(NBRFX),回报率10.1%,以及Stratton Monthly Dividend REIT(STMDX),回报率9.3%。

  在表现频谱的另外一端,那些之前市场周期之内的宠儿显然没有给其支持者带来体面的表现。自然资源类股基金在这一季度当中重跌32.7%,贵金属基金也下滑31.7%,可谓损失惨重。其他落后者还有科技类股基金,亏损15.1%,电信类股基金,亏损19%,公用事业类股基金,亏损20.5%。

  或许,第三季度传达给我们的最明显的讯息,就在于投资者正在拼命地寻找方向。

  当市场整体情绪趋于紧张时,小型股票的表现是不应该好于大型股票的;在盈利前景难以捉摸时,成长型股票的表现是应该超过价值型股票的。或许,到年底的时候,眼前的烟雾会逐渐散开一些,众多神经高度紧张的投资者显然还将一直满意于作壁上观的立场,等待那一天的到来。

  可是,在投资的世界当中,等待也有等待的风险。

  “市场上现在是存在着信心危机,当前最艰难的决定莫过于坚持投资。”DWS Investments的策略师弗洛里奇表示,“可是,无论这决定有多么艰难,它已经是我们现在能够做出的最好决定。”

  标普的首席投资策略师史托瓦(Sam Stovall)是这样表述的,“当有人提问他们是否该卖出所有的股票,把现金都藏在床下,以保证晚上可以睡得安心的时候,我总会明确作出否定的回答。我问他们,难道你翻身的时候不会觉得它们在发出讨厌的声响么?”

  (本文作者:Jonathan Burton)

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