随势操作高手一致看涨

　　【MarketWatch弗吉尼亚8月1日讯】我们之所以要雇用投资顾问，最重要的原因之一就在于，好的顾问可以帮助我们克服情绪的冲动，不会因为市场的波动而感情用事。

　　目前，我们就非常需要好顾问的帮助。

　　股市七月最后一周的暴跌导致了无数称牛市即将结束的预言的出笼。尽管我们不得不承认任何可能性都是存在的，但是我们的确可以看到，这些预言中的绝大多数其实都是在当时行情下失去冷静的产物。

　　这是一个非常危险的信号，因为在投资方面，情绪的冲动常常都只能帮倒忙。遗憾的是，当理智和情绪掰手腕的时候，后者常常能够占据上风。

　　即便现在真的是应该撤离市场的时间，我们也应该冷静下来对掌握的情况进行客观的评估，而不是仓促决定、仓促行动。

　　因此，为了写出这篇文章，我暂时抛开所有影响，仔细地考虑了一下市场未来几周究竟会向何处去。正如我往常习惯的那样，这一次我再度转向那些拥有最佳长期历史记录的随势操作投资通讯寻求帮助，这次使用的十份通讯是根据《赫伯特金融摘要》所汇编的资料选择出来的，它们计入风险因素的操作回报在所有通讯中排名前十位。

　　这些通讯之所以能够获得成功，最重要的原因之一就在于它们能够抵御情绪的诱惑，既没有在市场见顶之后继续盲目跟进，也没有一见到下跌的风吹草动就仓皇逃离。众所周知，像前面所描述的做法注定将是赔钱的，这也是大多数投资顾问的表现无法超越买进持有策略的关键所在。

　　在这十份通讯当中，我将一份的意见略去不计了，因为它纯粹是根据日历运作的技术模型。尽管它的长期表现非常出色，但是它当前的立场对于各位面对近期行情的投资者全无指导意义。

　　于是，在这一顶尖随势操作者阵营中就剩下了九份通讯。以下我们就将快速了解一下这些编辑们是如何看待当前的市场。(通讯以字母顺序排名。)

　　Blue Chip Investor：看涨。编辑柴克(Steven Check)使用价值型投资模型，后者近期以来一直保持中立立场，直至一个月前，但是现在又转入了牛派的阵营。柴克的典型投资组合目前将大约80%的资金都配置在股市当中。

　　Bob Brinker's Marketimer：看涨。在七月下旬骚乱前夜发行的最近一期通讯当中，编辑布林克(Bob Brinker)当时是多头的立场，在文章中写道，“至少短期之内，我们看不到出现真正意义上熊市的可能。”市场发生下跌行情之后，他又向订户寄去了简短的公告，再度重申了自己的立场，写道，“从随势操作的角度看来，股市当前的疲软其实短期盘整而已。”他的随势操作典型投资组合目前仍然建议投资者将全部资金都投入股市。

　　Chartist and Chartist Mutual Fund Timer：看涨。在市场遇到了七月下旬的打击之后，通讯编辑苏立文(Dan Sullivan)同样没有立即发表长篇大论，但是他的确有如下这样的表示，“尽管遭到了破坏，但是我们的投资组合模型仍然是在有所斩获的状态，而且仍然将继续保持当前的部位。”目前，他的典型

　　Investors Guide to Closed-End Funds：适度看涨。编辑贺茨菲德(Thomas Herzfeld)的“美国股票基金”典型投资组合目前的投资充分程度为53%。

　　Medical Technology Stock Letter：看涨。我居然会将一份专注于意料技术和生物技术的通讯引入这一原本应该属于针对大盘的通讯的名单，看上去似乎有些奇怪。不过，我依然要坚持我的做法，因为麦卡曼(John McCamant)这份通讯的表现实在是太优秀了。如果有人按照他在过去所建议地去构筑一个道琼斯威尔夏5000指数和九十天国债的投资组合，那么其近十年的回报将是所有通讯中最出色者之一。麦卡曼的典型投资组合目前几乎是全额投资，而且其“交易者”投资组合还更加激进，投资力度达到200%--多出来的100%是使用保证金。

　　No Load Fund Investor：适度看涨。编辑萨金格(Mark Salzinger)的股票投资比例已经保持了相当的时间。他的所谓“财富构筑者”投资组合是通讯组合中最激进的一个，将70%资金投入美国股市，15%投入海外股市。

　　Timer Digest：看涨。通讯编辑施密特(Jim Schmidt)根据顶尖随势操作者们的多数意见来安排自己的典型投资组合。他所汇编的过去五十二周以来最出色十份通讯当前的多数看法是看涨：六份看涨，四份看跌。过去两年以来最出色的十份通讯则全部都是看涨的。目前，通讯的典型投资组合平均股票投资充分程度为73%。

　　Vantage Point：看涨。编辑哈里斯(John Harris)目前将其典型投资组合平均90%的资金都配置在了股市当中。

　　我的发现是，这些顶尖的随势操作者没有一个是看跌的，平均起来，他们的股票投资力度达到了90%，这是相当可观的。

　　事实上，一个月之前，我曾经进行过类似的统计，当时的投资力度为79%，还不如现在。

　　如果你认同这些编辑们的意见，那么下面这些共同基金和ETF就值得你好好考虑一下了，它们都得到了一份以上通讯的推荐：

　　Dodge & Cox International (DODFX)

　　Fairholme (FAIRX)

　　Vanguard Primecap Core (VPCCX)

　　Vanguard Short-Term Investment (VFSTX)

　　Vanguard Total Stock Market Index (VTSMX) DIAMONDS Trust (DIA)

　　FedEx Corp. (FDX)

　　iShares Mexico Free (EWW)

　　Merck & Co. Inc. (MRK)

　　SPDR S&P 500 ETF (SPY)

　　(本文作者：Mark Hulbert)