投资组合重点体检

　　【MarketWatch波士顿7月30日讯】“不必紧张，尽管对历史因素我们的确是多少有一点担心。”这并不是投资专家在告诫投资大众，而是我上周在重点体检中从医生那里得到的结论。

　　其实这真的没有什么了不起。年度常规体检结果显示，我的健康情况毫无问题，只是体重略略超标，但是我的家族史却告诉我，我的确有些情况是需要担心的。

　　只是，某种程度上说来，投资者面对上周的市场时，也是类似的情况。投资者的神经已经持续紧张了好几个月的时间，无数的情绪调查都显示，尽管一系列主流市场指标都达到创纪录的高点，但是人们在心底已经在准备迎接一轮跌势了。

　　史上不乏重要行业或者经济问题对股市形成巨大冲击的先例，而目前看来，信贷行业似乎就可能扮演这样不祥的角色。此外还有个人层面的忧虑，因为大多数人都发现自己的投资组合存在令人担心的问题--就像我的体重问题一样--对于这些问题，他们不时会想到自己有必要采取行动，但是实际上又常常是无法及时行动。

　　因此我想，或许投资者也应该像我一样，给自己的投资组合来一个重点检查。

　　在检查当中，我们必须对大量问题做出准确的回答，才能够确定自己的共同基金投资组合是否能够抗住市场可能正在酝酿的压力。

　　--我已经达到自己的目标了吗？

　　很多时候，我们之所以需要选择变化，往往是因为我们的共同基金已经完成了它们的任务，我们自己也业已达到或者接近自己的目标了。大多数人都会让自己的投资组合继续保持运转，但是如果你担心市场行情的变化可能会使得你在未来的几年之内甚至比现在更远离自己的目标，那么现在或许是时候改变自己的策略，将重点从增值转为保值了。

　　当然，这样的变化并不一定就要求我们彻底抛弃某些基金，其实我们需要做的只是重新进行配置，将整体投资组合的重点从成长型转向收益型而已。

　　--我的计画究竟是怎样？

　　如果不制定一份明确的计划，或者有了计划也不好好执行，想达到

　　晨星公司共同基金研究经理班茨(Christine Benz)指出，“你必须制定计划，这并不是因为它可以让你的神经不那么紧张，而是因为它可以帮助你达到自己的目标……如果你现在还没有计划，那么当投资组合遇到重大冲击时，你就会明白它的意义了。”

　　--我的基金变化了吗？

　　检查的要义就在于找到虚弱的地方--即便表面上看起来，一切似乎都没有问题。如果市场行情的变化使你必须考虑投资组合的变化，那么你就应该仔细审核一下所有的基金。如果惟一让你无法安心的就是市场近期的价格波动，那么真正合理的选择或许就是不要进行不必要的调整。

　　不过，如果基金的确是发生了变化，比如规模急遽膨胀了，经理人离职了，或者表现明显落后了之类，那么现在或许就是时候考虑更换一支了。

　　--我现在还会买进这些基金吗？

　　你买进所有基金当然都是有自己的理由的，有时是为了一个特定的资产门类，有时是为了谋求多元化，有时是因为这基金的出色表现记录和评级。如果这些因素伴随时间的演进而出现了变化，那么你很可能就会发现，如果现在是这样一支基金摆在你的面前，你恐怕就不会买进了。

　　其实，对于这样的情况你很可能早有感觉，比如某一支基金，你已经停止向其追加投资很久了，而且你觉得在当前的情况之下，对其追加投资是非常不明智的决定。不过，这也要区别对待，因为有些时候你停止对某一基金投资是因为你希望自己的投资组合整体配置有所变化，而在另外一些时候，则的确是基金出现了问题。

　　--市场真的遇到麻烦，我会损失多少？

　　即便在市场上演大屠杀的时候，也千万不要两眼只是盯着自己的帐户，你应该将这些基金和同类产品进行比较。如果你的海外基金最近的表现愈来愈像是一支新兴市场基金，那么很可能就是因为基金的策略在向新兴市场方向倾斜；如果你不愿意接受这样的变化，就应该去找一支更加符合自己最初设定的基金来代替。

　　--我得到的究竟是怎样的信息？

　　尽管市场的确是疯狂的，但是投资者却未必一定需要变成疯子。仅仅要求进行重点体检的说法就会使一些人发狂，怀疑自己的健康真的遇到了大麻烦。

　　ClearBridge Advisors首席运营官波士纳(Brian Posner)告诫投资者，其实市场的日间“这的确可能让你感到紧张，但是却和你实际中在进行的事情无关，更和长期无关。在市场短期状况不佳时，你对这一点必须时刻铭记在心。”

　　(本文作者：Chuck Jaffe)