名家选股经：城市的钥匙

　　【MarketWatch芝加哥6月21日讯】ING Global Real Estate Fund(IGLAX)正在面向全球搜寻价格被低估的房地产公司，其投资范围覆盖了十多个国家。

　　ING Clarion首席投资官、公司全球房地产基金经理人团队主管弗古森(Ritson Ferguson)介绍称，他们之所以采用这种广泛撒网的做法，是因为这可以“将你带入某些需求情况更为理想的市场”。

　　该基金大约35%的资金是投入了美国的房地产市场，其余的部分就遍及世界各地了。要成为这支基金的投资对象，一家企业至少必须保证有半数的营收是来自房地产的拥有、运营、开发和管理业务。对于企业的市值，基金并没有特别的要求，目前他们大约四分之三的投资对象都是房地产投资信讬(REIT)。

　　说起

房地产市场时，弗古森表示，“整体而言，这仍然是一个非常理想的投资场所。”基金研究公司理柏提供的数据显示，截至6月19日，这支ING基金的A股在过去十二个月中获得了32.1%，明显超过房地产基金业界21.7%的平均水平。过去三年间，该基金的年平均回报率为27.9%，同样好于业界平均的22.7%。

　　基金的持股对象中市值最大的是在东京证券交易所上市的三井不动产，该股同时也是基金投资组合中比重次大的

股票，占据了4.5%的地盘。

　　弗古森介绍道，作为一家针对东京市场提供全套服务的房地产公司，三井不动产近期启动了其超过100万平方英尺的东京中城计画，后者将办公室和零售空间整合在一起，还有豪华的丽玆酒店。

　　“东京的办公室市场是我们最看好的市场之一。”他表示，当地市场多年以来一直处于“垂死”境地，但是现在闲置率却在不断降低，潜在需求近期以来持续增长。

　　“经过多年零增长甚至负增长的折磨之后，日本经济重新回到了正轨。”弗古森介绍道，日本经济的主要增长动力是来自亚洲的整体增长，尤其是

中国经济的活跃。

　　与此同时，在日本市场上，办公室其实还是较为有限的。房地产市场上的新需求不断增长，但是新供给却应付阙如，这“对于那些业已拥有这种财富的人而言当然是个好消息”。

　　他的另外一个推荐则可以带领投资者进入中国房地产市场--在香港上市的嘉里建设，后者在他们的投资组合中占据大约1%的比重。

　　弗古森介绍道，该公司将从中国的经济成长当中得到好处，因为他们的地产大约40%都位于中国大陆，尤其以上海为集中。

　　“对于新的、现代化的房地产的需求是非常巨大的。”他指出，该公司的开发能力使得他们可以通过新的项目因应和满足这些需求。

　　弗古森也看好伦敦市场上的Derwent London，这家英国公司在基金投资组合中占据1.2%的比重。

　　他看好该公司的重要原因之一就在于后者在伦敦西区拥有的财富。同时，Derwent London在提升房地产品质方面也有着优良的记录，常常可以将自己的财产等级从B-提升至B+甚至A。弗古森并补充道，Derwent London对于London Merchant Securities的收购也是一个利好消息。

　　必须指出的是，Derwent London预计将于七月转化为房地产投资信讬。由于收益被派发给股东，这种结构将使得企业的税务负担有所减轻。伴随立法环境的改变，这种做法在欧洲同行业中已经形成了潮流。

　　“英国和德国近期进行立法接受了房地产投资信讬，这是因为在美国和其他地方，这种结构改善行业财务状况的能力已经得到了确认。”

　　他还补充道，“这种结构的另外一个好处就在于，给更多投资者提供了介入这一市场的机会。”

　　(本文作者：Amy Hoak)