现金投资魅力突显

　　【MarketWatch旧金山6月5日讯】近期以来，和短期债券基金相比，货币市场的魅力显然要更为突出一些，也难怪投资者们要趋之若鹜了。

　　目前，短期政府债券共同基金的平均收益率水平大致在4%左右。与此同时，货币市场共同基金的平均收益率却达到近5%，而银行货币市场帐户的年均收益率更是可以高达6%。

　　“当前的短期利率水平对于众多投资者都有着巨大的吸引力。”投资研究公司晨星的分销商赫伯特(Paul Herbert)表示，“我们现在几乎已经可以肯定，联储未来相当时期之内都将保持当前短期利率水平不变。与此同时，债券市场的行情更显示，减息的可能性要大过加息。”

　　行业组织投资公司协会提供的数据显示，三月间，投资货币市场的共同基金总计吸引投资大约259亿美元。与此同时，应税债券共同基金吸收的新投资却只有145亿美元左右。二月间，

　　麻省Westboro研究公司Crane Data LLC提供的数据显示，当前，货币市场共同基金的平均收益率水平大致为4.98%。该公司总裁柯兰(Peter Crane)指出，这些投资的确不享受联邦存款保险公司的担保，但是由于共同基金充分的多元化水平，投资者在决定是否买进时，根本无须考虑保险与否的问题。

　　柯兰表示，“其实，更为重要的是选择一家名声显赫的共同基金行业钜子的产品。”

　　在1990年代中期，货币市场基金的日子一度是非常难过的。1994年2月至1995年1月间，联储将联邦基金利率一气由3%提升到6%，增幅高达100%。柯兰回忆道，1994年年底的时候，发生了一件整个货币市场基金行业的历史性事件：史上出现了第一支赔钱的货币市场基金，该基金当即清算了。

　　“不过，这并不是一支零售基金，而且其亏损额度也非常有限。”他解释道，“这是一支机构基金，只销售给银行和金融公司。因此，我们至今还可以说，没有任何一位个人投资者因为货币市场基金而遭受损失的。”

　　目前，收益率水平最高的货币市场基金是先锋公司旗下的Prime Money Market Fund(VMMXX)。柯兰介绍道，该基金的年收益率目前在5.24%左右。收益率的亚军同样是来自先锋公司，Federal Money Market Fund(VMFXX)的收益率为5.19%。季军是富达公司的Spartan Money Market Fund(SPRXX)，收益率5.13%。

　　柯兰目前追踪的980支基金，其收益率全部都在4%以上。“这些基金的收益率彼此的差距全部都在一个百分点之内。”柯兰表示，“它们的投资对象都非常相似。因此，差距主要就是来自整体操作费用比率。”他补充道，这些基金的费率最低为0.3%，最高为1%。

　　银行帐户

　　其实投资者想要进军货币市场，共同基金只是可以选择的渠道之一。银行储蓄帐户也可以为他们提供同样的机会。Bankrate.com提供的资料显示，目前银行货币市场帐户的平均收益率水平大约是0.82%。只是，正如这家佛罗里达州北棕榈滩个人

　　目前，最高的收益率水平大约达到6%，是由First National Bank of Omaha的线上银行部门FNBO Direct提供的。收益率亚军则为5.45%，是来自俄亥俄州Newbury的Geauga Savings Bank。这两者都享有联邦存款保险公司的担保，而且都是面对全国消费者的。

　　“对于货币市场和储蓄帐户而言，收益率的高低归根究底是要看银行为了吸引存款愿意开出怎样的价钱。”麦克布莱德解释道，“它并非取决于于某种相应的投资对象，这是与货币市场共同基金最大的差异所在。”

　　投资者必须明白的是，并非所有银行的货币市场帐户都是不会变化的。比如，First National Bank of Omaha的收益率，只是担保到九月份而已。麦克布莱德表示，“当他们不再提供6%的收益率时，你还可以找到许多的其他银行。”

　　Some 14 other banks and thrifts tracked by Bankrate.com追踪的范围之内，全国大约有14家左右的银行都提供5.25%或者更高的收益率。“不过，这也和其他所有的流动性投资一样。”麦克布莱德告诫投资者，“你当然不能始终坚持持有一种产品，想当然地以为永远能够获得那样的收益率。”

　　许多传统银行现在都只通过线上产品提供较高的利率。比如Washington Mutual Inc.(WM)和花旗集团(C)旗下的花旗银行就都是如此。其他在线上销售货币市场帐户的著名金融公司还包括荷兰银行业及保险业钜子ING Groep(ING)旗下的ING Direct，以及纽约Emigrant Savings Bank旗下的EmigrantDirect。

　　“在线上为这些客户提供服务，有利于银行节约成本。”加州Informa Research Services Inc.的分析师罗辛(Randy Rosen)解释道，“这本身就是一种货币市场帐户的低成本提供方法。”

　　存单选择

　　银行存单也是一个不容忽视的选择。目前，一年期存单当中，收益率最高的是来自First Internet Bank of Indiana，达到5.43%。与此同时，加州Imperial Capital Bank的六月期存单则是收益率最高的，为5.45%。

　　Bankrate.com提供的资料显示，目前六月期存单的平均收益率水平为3.59%，而一年期则为3.77%。麦克布莱德表示，“在这里，投资者同样应该进行广泛的筛选。”

　　“和货币市场储蓄帐户一样，定期存单的收益率也是取决于银行，看他们愿意支付多少。”

　　货币市场帐户和货币市场基金相对于定期存单的好处在于，它们对于持有时间并没有明确的要求。

　　麦克布莱德表示，“作为交换条件，定期存单的优势是，你可以将自己锁定在一个特定的收益率水平上，无论短期利率如何变化都不必担心了。”

　　如果利率走低，货币市场的收益率显然会跟随。“考虑到利率面的变数，你究竟应该选择货币市场还是定期存单，本质上还是要看你究竟打算多少时间之后动用这笔钱。”

　　在确定了自己的选择之后，投资者还应该考虑一下怎样使用这些工具才能使自己的利益最大化。

　　如果投资者短期之内并没有动用这些储备资金的打算，可以考虑杠铃策略，即将一部分资金投入短期存单或者货币市场，将另外一部分投入较长期的帐户。

　　此外，还有一种比较常见的阶梯配置策略，即将资产配置在各种不同期限的投资对象当中，比如一年、两年、三年、四年和五年期的存单。每当一部分存单到期时，投资者就将所得存入较长期的存单当中。

　　“这可以确保我们做到长期多元化”以及保证获得“更容易预见的利息收益”。麦克布莱德解释道，“你每次只需要将一部分资金进行再投资就可以了。”

　　对于那些需要稳定、持续收益的退休者而言，阶梯策略尤其受到欢迎。从较长期的角度看来，这种做法也有利于减轻利率波动造成的影响。

　　杠铃策略同样可以限制市场利率波动造成的冲击。麦克布莱德表示，“不过相对而言，这种策略更加适合短期使用，更适合那些较重视利率而不那么重视期限的投资者。”

　　(本文作者：Murray Coleman)