高盛:新兴市场不会跟随欧美市场暴跌
新浪财经讯 北京时间10月17日消息,10月份以来欧美股市大幅下挫,投资者恐慌情绪急剧升温。相比之下,新兴市场下跌更为温和,尤其是中国股市表现非常坚挺。如果近期欧美股市继续动荡,新兴市场是否会补跌呢?高盛(Goldman Sachs)认为不会,主要基于新兴市场相对于发达市场波动率下降、新兴市场具有估值优势、以及中国充当新兴市场定海神针等3大理由。
一般来讲,新兴市场资产被认为流动性较差,在宏观环境恶化的情况下,往往会出现比发达市场更大幅度的下跌。但这一次,高盛认为新兴市场可能依然保持“防御型”的特征。
高盛分析师指出,过去3年,新兴市场相对于发达市场的波动率(即贝塔系数)已经急剧下降,目前处于10年来的低点。高盛表示:“考虑到最近市场的动荡主要是对美国和欧洲增长的担忧,新兴市场可能会维持相对较低的贝塔系数。”
其次,高盛相信中国可能起到新兴市场稳定剂的作用。新兴市场资产主要受中国增长和美国利率的影响,最近美国利率已经大幅下降,而中国出台了一系列宽松政策、经济数据也有所企稳。高盛认为,重要的不是中国的数据本身,而是市场对中国增长的看法,数据改善或政府出台进一步的宽松措施都可能让市场变得乐观。
最后,高盛认为新兴市场相对于发达市场的估值水平较低,2012年底以来,新兴市场预期市盈率维持在10.3倍左右,而发达市场从12.5倍上升至14.8倍。从投资者头寸来看,近两年新兴市场相比发达市场的资金流入相当有限,高盛报告如是称。(松风 编译)
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