潘荣

　　昨日召开的希腊与欧盟、欧洲央行以及IMF的多方会谈，将希腊危机的解决途径带入了新的十字路口。

　　瑞士信贷固定收益证券分析师Karsten Linowsky对《第一财经日报》指出，希腊援助会谈将维持两周，在有任何积极且肯定的消息出台前，希腊国债的收益率仍将维持高位震荡的走势，IMF于本周二发布的报告则加深了市场的警惕心理。

　　多方会谈为期两周

　　本周三，来自欧盟委员会、欧洲央行和IMF的官员在雅典与希腊政府官员展开会谈，讨论在希腊需要救援的情况下，启用450亿欧元紧急救助措施的细节，为期两周的会议将就“希腊需要在2011年和2012年应该采取更多减赤措施”的相关细节进行讨论，这些措施将确保在希腊无法通过市场融资之际获得欧盟和IMF对希腊提供的紧急贷款资金。

　　就希腊政府官员的言论来看，政府内部在是否要申请援助以及何时申请援助问题上仍存在分歧。到今年5月19日前，希腊面临着85亿欧元的到期债务，而本周三主权债务CDS价格触及476.2基点的高位显示出政府很难完全通过市场融得所需资金。

　　目前，各国尚未就一揽子援助计划达成实质性进展，但法国财政部长克里斯蒂娜-拉加德周三向外界表示，法国已承诺在希腊需要救助时向其提供63亿欧元救助金。这笔63亿欧元的款项是欧元区为希腊所拨付紧急救助金的一部分，其中39亿可能在2010财年调配。拉加德称这笔救助将采取双边贷款的框架，法国提供给希腊的贷款将为三年期，利息为5%。拉加德进一步表示法国政府将对希腊的财政援助起草一份议案，该法案的文本可能用于欧元区的其他国家。

　　IMF发布报告警示风险

　　在半年度的《全球金融稳定报告》中，IMF表示尽管希腊债务危机的蔓延风险较低，但如果各国不整顿财政秩序，希腊问题可能标志着全球危机新阶段的开始。IMF称，审慎控制主权风险至关重要，各国需要设计可靠的中期财政整顿计划，以便遏制债务负担加剧并防止信贷危机步入新阶段。各国应抓住机会对债务进行再融资，延长债券期限，并消除与信用评级相关的可能导致危机蔓延的各种诱发因素。

　　此外，IMF还在报告中指出，世界经济复苏及金融形势改善降低了银行注销不良资产的需求，但主权债务风险可能成为新的问题影响复苏进程。IMF报告将全球银行需注销不良资产额由此前预测的2.8万亿美元下调至2.3万亿美元，但表示信贷复苏将是缓慢、初步、不平衡的。市场日益担忧部分债务负担沉重的国家的信用状况，主权债务可能成为新的金融稳定性风险。

　　在发布报告后，IMF货币和资本市场部门负责人Jose Vinals表示，希腊目前深陷主权债务泥沼应给各国敲响警钟。各国应当通过适当的政策行动来消除最新出现的主权风险忧虑，这一点对于加强金融稳定性非常重要。还应实行债务管理策略，并努力避免私人债券被排挤现象和推高私人债券的价差。

　　截止到本周三下午，希腊10年期国债收益率上升3个基点至8%，盘中一度触及8.08%的历史高点，2年期国债上涨10个基点至7.65%，逼近10年期国债收益率。10年期国债与德国基准10年期国债收益率差维持在474点高位。希腊于周二发行的13周短期债券收益率也高达3.65%，比今年1月发行的同类债券收益率高出198个基点。