潘荣

　　面对山雨欲来的债务违约风险，希腊政府的借债和偿债都面临着巨大的压力，除了削减赤字方案外，希腊还有以下几个方式可以选择。

　　方案一：发债自救

　　首先，希腊政府仍没有放弃通过发行新债的方式自救。

　　新任政府债券部主管佩特罗斯·克里斯托多罗(Petros Christodoulou)曾在多家投行任职，其丰富的行业经验以及广泛的业界人脉将使得政府新债计划成功率大增。

　　政府债券部官员周三就表示,目前正在计划发行10年期国债，以筹得30亿至50亿欧元的资金，克里斯托多罗更表示,随着政府削减赤字的新方案的推出，希腊国债收益率迅速降低，这给了政府更多的空间选择最佳时机与收益率来发行新债融资。

　　目前投资者正密切注视着希腊政府新债的发行，分析师表示,新债的成功发行将预示着市场对于希腊政府削减赤字的认可，或者对于欧盟出手援助希腊表示肯定。但若此次融资像1月份那样糟糕，债券市场的大门或将永远向希腊关闭。

　　方案二：求外援

　　如果不能通过发债融资，希腊政府将不得不求助外界进行援助，而最直接的方式莫过于求助欧盟。

　　目前救助方案虽未成形，但德法方面将考虑到欧盟乃至欧洲整体稳定问题而最终出手援助。现在可能存在的变数在于德国方面或将出于自身利益的维护而提出过于严苛的要求，从而使得希腊被迫放弃援助，转而寻求其他救助方式。

　　除了欧盟之外，国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行将是希腊退而考虑的两大支柱。对于希腊而言，IMF的救助成本相比较低，同时其也有足够经验和相关机制来实施援助。

　　只是IMF的救助或将被市场解读为欧盟放弃了希腊，从而对欧元失去信心，到时可能对欧元造成致命打击。考虑到以上风险，欧盟各国或将从中阻挠。

　　欧洲央行救助希腊的可能性相比则更小，不仅因为《马斯特里赫特条约》的“不救助”条款明确规定,禁止欧洲央行以及成员国央行救助某一个成员国，此外欧洲央行行长特里谢目前的冷淡态度也显示此种救助方法决不会是希腊政府首选的方式。

　　除了以上几种方式外，另有可能的就是某一国家独自向希腊提供援助。但此举风险极大，成功先例极少，此前墨西哥财政危机时期美国政府就试图实施援助，但最终因各种主权问题未果。

　　方案三：违约

　　当然除了救助之外，还有一种可能性就是希腊政府最终出现债务违约，这种可能性依然存在。

　　此前在庞大的债务压力下，阿根廷和俄罗斯都选择了债务违约，全部或者部分违约了所欠债务。

　　有市场人士指出，没有违约的债券市场是不正常的，虽然违约的代价极大，但这些无视财政赤字和债务压力的国家也许正需要这样的结果来改革社会机构，完善货币与财政体制。

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