赵奕 居然

　　“是药三分毒。”近期一位主管财经的高级官员，在国内一次高峰论坛上谈到刺激经济的政策时，如是说。“短期内经济发展恢复了，但是增加了长期的负债，我们将其看作是大危机来临时的良药、猛药、快药。中国有句俗话，是药三分毒。”

　　大规模货币投放，带来了两方面的问题：政府长期负债增加；通货膨胀预期随之加大。这些都为正在恢复的全球经济带来不确定性因素。

　　“猛药”不能随便停

　　目前，美、欧、日等经济体的基准利率都处于历史最新低点；都实行积极的扩张性财政政策，刺激国内消费，扶持新的产业发展。美国2009年经济刺激计划高达7870亿美元，其中63%是用新的财政收入弥补，只有37%是企业和个人减税；欧盟的经济刺激方案也超过2000亿欧元，其中税收减免为1700亿欧元；日本刺激计划是13.9万亿日元，相当于日本GDP的3%。

　　当前，主要经济体在刺激经济方面面临两难选择：经济刺激政策，起到短期激励效果，阻止经济下滑，但从长期看，增添了新的不确定因素。

　　短期行为主要表现为两个方面：各国政策都有鼓励向内的倾向，往往对外国商品和资本流入采取种种限制措施，采取贸易保护主义。同时，为帮助企业获得资金，采取暂时“国有化”，拯救破产企业、减少失业的压力。

　　这会减少短期内失业带来的社会震荡，达到企稳目的。但从长远看，不利于优胜劣汰的竞争，也不利于解决全球产能过剩。

　　面对诸多不确定因素，上述官员认为，不能轻言财政政策和货币政策退出，但要加强政策协调，特别是政策力度要进行协商。

　　“复苏”标志是什么

　　世界经济会不会恢复到金融危机之前的水平？特别是发达国家的人均消费，会不会达到此前的水平？这位官员表示，这是其与世界银行行长佐利克以及其他经济领域官员商谈时，都会涉及的话题，同时也是中国政府 “十二五”规划思考的问题。

　　从需求角度看，投资、消费、进出口是拉动经济增长的三驾马车。现在，中国通过扩大投资来实现内需扩大，但产出由谁来消费？如果投资超过消费能力怎么办？这些都有待思考。

　　出口，本质上也是国际市场的消费。这位官员认为，判断经济复苏，应该看消费何时能恢复到危机，或者衰退周期以前的水平，这是一个比较明显的标志。他同时强调，消费不是脱离了自己实际支付能力的消费，不能任由泡沫无节制的发酵，导致危机出现。

　　除消费外，衡量复苏的标志，还包括国际贸易是否恢复到危机前的水平、有毒资产处理情况等。

　　从消费层面看，复苏的困难在于西方八九年以来的高消费，储蓄率在危机前只占到总购买力的0.7%。

　　在对上世纪以来所有大大小小的危机进行研究后，这位官员发现，每次危机都是储蓄率恢复到正常水平，同时略高于正常水平时，矫枉过正，才开始正常消费，这个周期需要3～8年。西方人的储蓄率，特别是美国人要从0.7%恢复到8%将显得很漫长。

　　关于有毒资产的处理，根据IMF报告，从2007年冬到2010年，世界金融资产的减计规模将达2.8万亿美元。迄今为止，全球银行只确认了1.3万亿美元的损失。这位官员表示，有1.5万亿美元被称之为“呆账”的资产有待处理。

　　在美国，地产、信用卡的坏账都存在。银行体系的修补和完善也将是一个漫长的过程。

　　防止部分披着绿色外衣的保护主义

　　忽略开放的经济政策，就意味着商品、资本在国际间流动面临很多障碍，不利于贸易便利化和自由化，不利于多双边贸易体制。

　　“顺差是全球化渐进过程中的结构性原因导致的，是亚洲国家把对欧美出口转移到中国造成的，是加工贸易统计方法造成的，中国想让贸易维持在平衡状态。”这位官员表示。

　　去年，我国贸易顺差2990亿美元。今年我国采取增加进口政策，预计贸易全年顺差在1800亿～1900亿美元。在极度困难的情况下，这成为我国对世界经济复苏的贡献。

　　当前，世界贸易的摩擦50%以上都针对中国。“贪婪发起贸易战，受损失的是双方。”

　　最后，这位官员提醒道，要防止部分披着绿色外衣的保护主义，比如气候变暖问题。有些国家正在讨论边境收碳税。“这是一种绿色保护主义，没有考虑不同阶段、不同历史时期对大气的影响。现在大气中的二氧化碳的含量，是100～150年前造成的。我们反对把治理大气污染的问题，与贸易问题联系在一起。”

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