伯南克有望接替格林斯潘 三难题考验联储新掌门

　　美国总统布什24日宣布，提名现任总统经济顾问委员会主席本·伯南克接替将于明年初任期届满的艾伦·格林斯潘担任美国联邦储备委员会(美联储)主席。当前美国经济正处于9·11之后最不稳定的时期，对于有望在明年取代格林斯潘入主美联储的共和党人伯南克来说，摆在他面前的有三道难题。

　　通货膨胀

　　同1987年格林斯潘首次掌管美联储时的情形类似，伯南克上任后首先要面对的问题就是--在不对整体经济及股市造成太大负面冲击的前提下抑制通胀。

　　在

能源价格飙升的带动下，9月份美国的CPI同比增幅达到4.7%，为1991年以来的最高水平。即便是剔除能源和食品之后的核心通胀指标升幅也达到2%，为伯南克所谓的可接受区间的上限。

　　在抑制通胀的立场上，伯南克给人的印象更多是温和派。就在上周的一次国会作证中，伯南克还表示，他预计通胀会在未来几个季度内回复正常状态。但是，这并不意味着伯南克在上任后会马上摒弃格林斯潘一贯坚持的抑制通胀立场。在获悉自己被提名后，伯南克也公开表示：我的首要任务是保持在格林斯潘时代确立的政策和相关举措的延续性。

　　不可否认，在保持政策延续性的同时，伯南克也有自己独特的见解。作为学者，作为美联储理事，伯南克一直是目标通胀政策的大力倡导者，他主张设立正式、公开的通胀率目标，由央行负责维系，也就是通常所说的目标通胀政策。这种主张目前争议颇多，当然也是对格林斯潘路线的背离。在格老18年的任期中，由于其在独立领导美联储和掌控美国经济方面的出色表现，美国从未设立过明确的通胀率目标。

　　当然，对伯南克来说还有一个好消息就是，过去几年一直居高不下的美国核心通胀率在最近几个月似乎有趋缓迹象。对此，经济学家的解释是，美国国内的工会在加薪的立场上有所软化。

　　房产泡沫

　　退一步说，即便能源价格和整体通胀水平明年呈现跌势，但

房地产泡沫仍是伯南克和他的政策伙伴要考虑的问题。

　　一些经济学家认为，美国部分地区特别是沿海的房地产市场已经出现泡沫，但伯南克依然坚持与他的老大哥格林斯潘同样的观点--美联储不应该对泡沫妄加推测或是采取行动刺破泡沫。

　　伯南克曾经说过，对于1997年的股市崩盘，假如当初美联储试图采取措施挤出股市的泡沫，结果只会适得其反，使局面更加难以收拾。

　　双高赤字

　　还有一个问题伯南克无法回避，那就是美国的双高赤字。

　　首先是联邦预算赤字。在这个问题上，格林斯潘的立场是鼓励国会和布什实施减税。而对于一向不愿卷入政治争论的伯南克来说，恐怕在减税问题上也不得不沿着格老的路线走下去。因为赤字问题的影响实在太过广泛，不仅仅关乎美元汇价和长期利率等，更会直接关系到伯南克的声望。

　　在贸易赤字问题上，伯南克的观点独树一帜。在今年4月份发表的题为全球储蓄过剩与美国经常账赤字的演讲中，伯南克指出，与许多人想象的不同，美国的巨额经常账赤字更多是由全球范围内的储蓄过剩引起，而不是美国国内因素所致。伯南克表示，指望单纯地靠国内的政策调整来解决贸易赤字问题是不可能的，他呼吁帮助和鼓励发展中国家重新以举债方的角色进入国际资本市场，而不是向外放债。但是，考虑到伯南克本身是共和党人，包括美国民主党在内的许多人士都指责伯南克的上述言论是在试图为布什政府减压。

　　作者：记者 朱周良

　　（来源：上海

证券报）