假想2006：赤字上面再加赤字 繁荣是这么结束的

　　【MarketWatch纽约10月10日讯】任何有一点想像力、有一点预测力的人，都可以并不困难地假想出下面“本该预见到的”情形：

　　我们一直在坐吃山空，我们一点也不储蓄，我们的支出超过了我们的收入——好像没有明天的一样。

　　大多数美国人正是这样，更糟的是，政府也是如此——赤字上面再加赤字。2005年末，美国联邦政府赤字按每个家庭计算高达45万美元。

　　但是，像以往教训一样，任意挥霍最后吃苦的总是我们自己。多年来一直以3%至4%合适速度成长的美国经济，终于在去年，也就是2006年支撑不住，垮了！(别忘了这是以2007年为时间点进行的假想)。

　　怎么会发生这种事？导火索又是什么？可以从中吸取什么教训？

　　像许多时候一样，开始于2006年衰退的主要原因，是总统试图一次解决太多问题。

　　历史上的例子比如，詹森(Lyndon Johnson)在1960和1970年代使美国经济陷入毁灭，因为他没有将越南战争的真实成本(大约1210亿美元)告诉美国大众，他想同时进行战争和推行成本高昂的伟大社会(Great Society)计画。

　　布希也是如此，他一方面要应付

伊拉克战争的庞大支出(截至2005年超过2000亿美元)，另一方面又要花费1500亿美元甚至更多资金来重建被飓风摧毁的墨西哥湾地区。

　　结果是，联邦预算债务从2004财年的7.3兆美元猛涨至2006年的8.2兆美元。你无需是个有资格的经济学家，也知道这么庞大的需求会损害商品和服务的供应。再加上能源价格上升，经济的整体价格水平上涨就是不可避免的了。于是乎，通膨高高抬起了它那丑恶的头颅。

　　2006年，联储将短期利率从5%提高至5.5%。于是，抵押贷款利率上升，把房市繁荣转变为房市泡沫，重演一场2000年至2001年科技股崩溃的惨剧。

　　当房市开始下滑的时候，加州大学洛杉矶分校(UCLA)经济学家索恩伯格(Christopher Thornberg)所说的“业主美妙的富有感觉”便随着付之东流。由于没有了富有的感觉，消费者削减了支出，这对经济的打击尤其严重，因为消费者支出一直是美国经济的支柱之一。

　　随着消费者支出以及消费者信心的下滑，布希总统的支持率将进一步下降，使他第二任期内的主要执政目标，特别是社安改革和废除遗产税(estate tax)遭受挫折。华尔街一直指望这两项改革能够顺利进行，股价水平也相应地反映出这种预期；因此，一旦布希的改革议案在国会遭到否决，股市就会大跌。

　　2006年国会选举前共和党席位大占优势：参议院中共和党与民主党席位分别为55对44，众议院中席位分别为231对202。但是，由于美国军队仍然陷在伊拉克无法拔足，加之布希的跛鸭地位(即将届满又没希望连任)，有可能导致共和党在国会遭受重挫。再加上预算赤字不断扩大，企业税制进一步改革的希望几乎为零。

　　全球经济的发展又只会使美国的处境更糟。

　　因为美国进口远远高于出口。美国在1981年是全球最大的债主，但到了2005年，则成了全球最大的负债人。

　　这一年，中国持有差不多2000亿美元的美国国债，日本持有近7000亿美元美国国债，甚至石油输出国组织(OPEC)国家手里也攥着差不多500亿美元美国国债。

　　如此一来，这些国家便掌握了支配美国的巨大力量。如果它们决定抛出庞大美元外汇中的一部分——不管是出于经济原因或是政治目的，那就会动摇美国的经济。

　　这种担忧导致外国投资者将资金撤离美国，从而进一步打压美国的金融市场。

　　与此同时，中国、印度以及其它一些发展中国家对能源、金属和其它资源类商品的需求继续上升，使得美国不得不以更高价格从国际市场上购买这些商品，结果是：通膨进一步加剧。

　　好了，这就是我们在2007年面对着的形势。我们还没有提到，有3200万美国人生活在贫困之中，有4600万美国人(包括1000万儿童)没有

医疗保险。因此，这些可怕数字还会继续上升。

　　美国如何从这种困境中走出来尚不清楚，但可以肯定的是，面对这种经济挑战的办法就是提高储蓄，减少开支，投资做得更好，财务上更精明。

　　我们现在看得很清楚了，可是我们原本在2005年末就应该完全预见到的！

　　(本文作者：Marshall Loeb)

　　(记者Sarah K. Wulfeck对此文有帮助。)