经济展望：是否加息成一年多来最大悬念

　　【MarketWatch华府9月19日讯】经济学家对本周二联储会议上将如何确定利率政策心里没底，这倒是一年多来的头一次。

　　经济学家原本以为，作为2004年6月以来“按部就班”加息政策的延续，这次会议上加息一码至3.75%应该已成定局；但现在看来，联储似乎极有可能暂停加息，直至飓风卡特里娜(Katrina)对全美经济的影响变得更加明确。

　　尽管调查显示大多数经济学家仍然预计联储本次会议上将加息一码，把联邦资金利率提高至3.75%，但这种预测可能具有误导性，因为许多经济学家认为加息与暂停加息的可能性几乎一样高。

　　不管加息还是不加，MarketWatch调查的经济学家中，没有人认为联储能够一击奏效。

　　德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家胡柏(Peter Hooper)说，“这将是一个艰难的决定。眼下有许多矛盾的讯号。”他认为联储将继续加息。

　　认为联储将暂停加息的经济学家，最大的担忧是生怕低估了卡特里娜飓风的负面影响。

　　JP Morgan/Chase的经济学家格拉斯曼(James Glassman)说，经济学家们试图根据历史上的其它自然灾害来评估卡特里娜的影响。

　　但格拉斯曼说，卡特里娜是独一无二的，因为“它毁了一个大都市。”

　　“以往从未有过这种例子，”格拉斯曼说，“联储必须确定这场飓风不会引发其它问题，确定我们不会经历一场长期的经济放缓。”

　　通膨风险

　　相信联储将会加息的经济学家认为，卡特里娜导致通膨加剧的可能性是联储的最大担忧。

　　由于企业千方百计把上升的

能源成本转嫁给消费者，他们看到了物价上升的风险。

　　ABN Amro Inc.美国经济的首席经济学家理奇顿(Steven Ricchiuton)说，“我认为联储最该担忧的是成本导致的通膨率上升。”

　　他说，经济对以往汽油价格的上涨不是很敏感。

　　“在卡特里娜之前，经济很有活力，即使在

石油价格涨了一倍之后，经济仍然令人吃惊地出现成长。”

　　这些经济学家说，飓风过去有这么长时间了，因此联储加息也不会被视为冷酷无情。

　　CIBC World Markets的资深经济学家圣菲尔德(Avery Shenfeld)说，“如果联储会议时间是在一周之前，那么加息也许会被认为过于无情，但现在联储将按计画加息。”

　　有些经济学家也担忧联邦在灾区重建方面的庞大支出将导致通膨率的上升。

　　PNC Bank的首席经济学家霍夫曼(Stuart Hoffman)说，从联储主席葛林斯潘对货币政策风险的管理方式来看，他将继续紧缩以确保通膨得到控制。

　　加息迹象

　　卡特里娜之后，联储前任理事梅耶(Laurence Meyer)说过，联储会暂停加息；但现在梅耶却认为，最近的经济状况表明联储仍将加息。

　　这些经济学家认为，最关键的讯号是芝加哥联储银行总裁马斯科(Michael Moskow)、旧金山联储银行总裁耶伦(Janet Yellen)和费城联储银行总裁桑托默罗(Anthony Santomero)等人在卡特里娜发生之后的讲话，他们的讲话表明加息不会停止。

　　美国银行(Bank of America)经济学家在给客户的通知中说，“我们认为，这些讲话一定程度上传达出联储在飓风灾难之后打算继续加息的讯息。”

　　但格拉斯曼说，联储官员“考察的是过时的经济数字。”

　　迄今为止，关于卡特里娜飓风对经济的影响，唯一公开的估计数字来自国会预算局(Congressional Budget Office)。

　　国会预算局认为，卡特里娜将使今年下半年经济成长下降0.5%至1%(年率)，并将导致同期就业成长的放慢。

　　经济学家们说，最终拿主意的还是葛林斯潘，尤其是在这种从未有过的非常时期。

　　FAO Economics的首席经济学家布鲁斯卡(Robert Brusca)说，他担心葛林斯潘可能太拘泥于联储控制通膨的传统，从而再次加息。

　　他说，“联储主席如果在紧缩方面做得过分，通常会得到原谅；只有宽松过度才会遭灭顶之灾。”