飓风影响经济承受两方面压力 结果取决联储对策

　　【MarketWatch纽约9月7日讯】飓风Katrina会导致通膨、衰退还是通缩(stagflation)？这要取决于联储的反应了。

　　自飓风于上月稍晚袭来以后，关于它将如何影响美国的经济有种种猜测。

　　虽然直接受飓风影响的三个州——路易斯安那州、密西西比州和阿巴拉马州——仅 占美国国内生产毛额的很小部分，但墨西哥湾地区的石油和汽油供应占到全美的四分之一，该地区还是其它产品进出口的主要港口。

　　鉴于飓风对该地区基础设施的严重破坏——从纽奥良港口到横穿密西西比州的东西交通命脉，如果美国的经济不会因此在一定时期内受到影响，那真可谓是个奇迹了。

　　石油和

汽油价格的上涨加剧了局势的严峻，一方面人们的购买力被削弱了，另一方面燃油附加费变得这么普遍，从而增加了各地的通膨压力。

　　显然，经济在两方面同时承受着压力，一边是通膨有可能上升，另一边则是购买力在下降。

　　购买力下降的问题，将因为华府和各级政府的措施、企业的援助和保险赔偿而得到一定程度的减轻。

　　最终，重建将刺激该地区经济的发展，尽管许多工作岗位可能永久性地失去——因为有些公司会搬迁，而有些旅游者不愿再来。

　　但来自联储的帮助也很必要，其形式便是低成本的大量货币供应。提供充足的资金以免经济陷入放缓正是九十多年前联储成立的目的。

　　尽管这样说，我承认联储的任务并不轻松，因为资金的充足可能轻易演变成资金的过剩——那就会导致通膨了。

　　这种情形以前发生过。1973至1974年石油危机之后，联储为了对付涨了三倍的

石油价格，增加了货币供应。结果，通膨率一下子猛升至两位数百分比，经济随后陷入了通缩。

　　因此，现在所有的目光都在注视着联储。两周后，联邦公开市场委员会将举行会议，评估经济的状况并决定实行怎样的货币政策。

　　在飓风来袭之前，市场普遍认为联储这次会议将再次加息一码；现在，市场预计联储会暂停加息。

　　除了每周的失业救济申请人数以外(假设灾区居民会前往当地劳工局登记)，相关的硬资料很少，因此联储应当暂停加息。我们说的不是增加货币供应，而是不要再减少货币供应。

　　如果事后证明情况比预想的要好，那么到十一月份联储例会上再恢复加息也不妨。然而，如果局势继续恶化的话，联储就必须注入经济所需的资金了。

　　说到底，这就是联储的工作。

　　(本文作者：Irwin Kellner)