英国央行公布8月4日政策制订会议备忘录

　　【MarketWatch伦敦8月17日讯】在英国央行八月份的政策制订会议中，尽管行长默文-金(Mervyn King)投票反对，但英国央行仍以5票对4票通过了减息25基点，至4.5%的决定，这是英国央行一年来首度调整利率。

　　自1997年英国央行从英国

财政部独立以来，英国央行行长的投票还是首度被推翻。

　　Barclays Capital的首席英国经济学家戴维-希利尔(David Hillier)指出，5票赞成对4票反对的结果非常具有戏剧性，因为央行行长是在最後进行投票的。

　　希利尔表示，“央行行长处於少数派的地位表明，他在刻意保持其与支持减息委员之间的距离，而非是投票的失误。例如：央行行长是第三个投票，他错误认为多数委员支持将利率维持在4.75%，于是他就可能投下无关紧要一票来反对减息。”

　　周三公布的会议备忘录显示，英国央行行长金 -- 以及其他资深政策制订者，如罗切尔-洛马克斯(Rachel Lomax)、安德鲁-拉吉(Andrew Large)和保罗-塔克(Paul Tucker) -- 都认为英国经济仍在接近产能的水平运行。

　　备忘录指出，近期英国国内的经济指标较预期强劲，货币和信用数据显示经济行为并未出现任何进一步的疲软迹象。

　　少数政策制订者则对通膨表示了担忧。

　　英国央行在谈及少数派别时指出，“自今年年初以来，原

油价格很可能持续强劲，生产商输入价格大幅攀升，单位劳动力成本加速成长。目前还难以判断通膨压力是否有所减轻。随着通膨压力沿产业供应炼传递，经济幅度的强度将进一步增加通膨压力。”

　　但因首席经济学家查理-比恩(Charlie Bean)为首的多数派人士则认为，随着家庭开支和企业投资增长速度的减缓，英国经济将出现疲软势头。

　　他们认为，“此时如不降低利率则将对市场信心构成冲击。提前采取措施将降低市场领域的风险，未来的某个时间段，英国央行迟早都需对利率进行大幅调整，因此晚调整还不如果早调整。假如经济数据允许，未来英国央行并不排除再度加息的可能。”

　　他们对英国经济并不持乐观看法。

　　英国央行认为，“尽管第二季度消费者开支出现了些许上升势头，短期内的下滑风险依然存在，劳动力市场将渐趋疲软，今年上半年消费者开支复苏的具体强度也存在未知因素。”

　　英国央行的多数派认为，尽管原油价格对通膨具短期刺激效应，但今年上半年供应产能需求压力的减轻仍可能减轻未来的通膨压力。

　　不断降低的减息预期

　　尽管未来的降息预期并未出现任何程度的衰减 -- 周二公布的CPI数字显示的年度涨幅为2.3%，英国央行方面的预期则为2% -- 政策制订委员会方面的严重分歧则预示着，英国央行不大可能将利率降至4.25%。

　　截至十二月到期的短期英镑期货降至95.51，这暗示十二月的利率为4.49%，即存在1/25的可能性将利率降至4.25%。

　　英镑对欧元

汇率攀升0.5%，但英镑对美元汇率下滑。

　　Dresdner Kleinwort Wasserstein的分析师马歇尔-亚历山德罗维奇(Marchel Alexandrovich)认为，“今天公布的备忘录显示，除非英国央行发现任何经济成长速度低於预期的讯号，否则英国央行不会采取进一步的降息措施。此外，英国央行还需等待需求疲软足以减轻通膨压力的讯号。”

　　并未所有分析人士都已放弃了对英国央行降息的预期。

　　BNP Paribas的分析师雷蒙德-范-德-帕顿(Raymond Van der Putten)认为，英国央行过高估计了英国经济的成长动力，因此未来央行仍存降息空间。

　　他表示，“未来几个月的经济行为数据预计将令人失望，而通膨数据将再度低於预期，原油价格对通膨的推动效应正在逐步降温。”