欲化解殖利率谜题 美财政部将重发30年期国债

　　【MarketWatch华盛顿8月3日讯】周三，美国财政部宣布，为应对新出现的政府赤字时期，财政部将从明年年初开始每半年拍卖一次30年期国债。

　　财政部重新发行30年期国债意味着美国政府已承认，将在可预见的未来持续出现预算赤字，为此美国需要更多的投资工具填补其债务。

　　财政部副部长兰德尔-K-奎勒斯(Randal K. Quarles)在声明中表示，“我们拥有充分的灵活度，能以较为低廉的成本发行30年期国债，同时维持其他证券产品具流动性的市场。”

　　奎勒斯认为，“我们认为，这是非常审慎的债务管理步骤，这将确保财政部在长期范围，以最低成本满足政府的借贷需求。”

　　目前财政部最长期限的常规国债是10年期国债。此外，财政部还发售20年期的通膨保值证券产品。

　　30年期国债的重新面市也许将协助联储主席葛林斯潘化解债券市场的谜题，今年年初葛林斯潘曾向国会指出了短期利率提升，长期利率却维持不变的经济谜题。

　　殖利率曲线的回归

　　美国财政部认为，向中国和日本等寻求美元储备的海外央行发行另一种投资工具或许将有助於日趋平缓的国债殖利率曲线回归正常化。

　　尽管30年期国债的需求早在市场预料之中，但部分观察人士认为，财政部此举主要是为了减轻市场波动的风险，将购买力平均分散至更多的投资工具中。

　　Cabot Money Management的债券投资组合经理比尔-拉金(Bill Larkin)认为，“10年期国债是当前唯一的长期国债投资选择。考虑到市场需求强劲，美国政府希望将风险分散至更多债券种类中。”此外，30年期国债还能充当抵押贷款利率及其他贷款利率的叁考指标。

　　随着海外央行对10年期国债需求的日益攀升，长期国债殖利率已日见下滑。正因为如此，美国抵押贷款利率才处於历史低点，联储和财政部都感到焦虑，他们希望30年期国债的回归能刺激10年期国债殖利率攀升。

　　假如市场需求更加平均的分散至10年期和30年期国债领域，则国债殖利率曲线将恢复上升的斜坡形态，这通常是伴随经济扩张的正常形态。

　　殖利率曲线目前的平滑程度创下了四年多以来的最高水平，短期殖利率与长期殖利率几乎平行。上述情形影响了联储为经济降温加息措施的具体效力，在过去一年中联储采取了一系列加息措施，希望为过热的美国经济降温。

　　因长期利率保持从历史低点，住房市场持续升温。而根据历史经验判断，反转的殖利率曲线通常意味着经济衰退。

　　30年期国债将首先从2006年第一季度开始拍卖，首批30年期国债到2036年2月15日到期。

　　五月份美国财政部已向市场发出讯号，暗示将重新发售2001年10月废止的30年期国债。